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Investment im Fokus – Casta Diva Group S.p.A. - 05.12.2025

M&A-getriebene Wachstumsstrategie ermöglicht über-proportionales Wachstum in Kernmärkten

Die Casta Diva Group (CDG) ist hauptsächlich im Bereich Kommunikation und Content-Produktion tätig und fokussiert sich hierbei hauptsächlich auf Firmen-kunden. Daneben adressiert die Gesellschaft mit ihren Geschäftsaktivitäten auch spezifische Zielgruppen im Endkundenbereich. Hinsichtlich der Unter-nehmensausrichtung bilden M&As seit der Gründung der Gesellschaft einen zentralen Eckpfeiler der Wachstumsstrategie. Dank organischen und anorgani-schen Wachstumseffekten konnten hierdurch die Umsatzerlöse des Unterneh-mens von 3,90 Mio. € in 2005 auf zuletzt 121,89 Mio. € massiv gesteigert wer-den. Hieraus ergab sich eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate in den vergangenen Jahren von rund 19,0% (CAGR).

Über die insgesamt 18 erfolgreich getätigten Übernahmen hinweg konnte CDG einen starken M&A-Track-Record erzielen. Die durchgeführten Transaktionen im Rahmen der Marktkonsolidierung haben wesentlich mit dazu beigetragen, dass der Kommunikationskonzern in seinen Kernsegmenten Live-Kommunikation und Videoproduktion eine führende Marktposition (geschätzter Marktanteil von jeweils rund 10,0%) erreicht hat.

Allein in den vergangenen rund zwei Jahren hat CDG fünf bedeutende Über-nahmen (Akita, Genius Progtti, E-Motion Artificio Italiano und First Class) getä-tigt, die die Performance des Konzerns entscheidend mitgeprägt haben. So konnte CDG im vergangenen Geschäftsjahr 2024 dank strategischer M&As und gewonnener großer Eventaufträge einen deutlichen Anstieg der Gesamtum-satzerlöse um 10,0% auf 121,89 Mio. € (VJ: 110,85 Mio. €) erzielen. Parallel hierzu wurde das EBITDA leicht auf 8,78 Mio. € (VJ: 8,57 Mio. €) gesteigert. Kor-rigiert um Einmal- und Sondereffekte wurde mit 10,40 Mio. € ein bereinigtes E-BITDA auf Vorjahresniveau (VJ: 10,20 Mio. €) erzielt.

Auch im ersten Halbjahr des aktuellen Geschäftsjahres 2025 setzte sich der positive Umsatztrend weiter fort. So konnten zum Ende des ersten Halbjahres die Umsatzerlöse, v.a. aufgrund von anorganischen Wachstumseffekten leicht auf 58,54 Mio. € (1. HJ 2024: 58,0 Mio. €) anwachsen. Wesentlich stärker zule-gen konnte hingegen das operative Ergebnis bedingt durch erzielte Effizienz-steigerungen mit einem Anstieg des EBITDA um 10,4% auf 4,04 Mio. € (1. HJ 2024: 3,66 Mio. €). Das bereinigte EBITDA (Adj. EBITDA) konnte ebenfalls auf 5,61 Mio. € (1. HJ 2024: 5,10 Mio. €) zulegen.

Die künftige Geschäftsentwicklung wird unseres Erachtens weiterhin im Ein-klang mit der allgemeinen Unternehmensstrategie sehr stark durch M&As ge-prägt sein. Da die CDG bereits ein Kaufangebot zum Erwerb des Eventbusi-ness der Prodea Group S.p.A. abgegeben hat, befindet sich bereits eine weite-re Transaktion “am Horizont“. Wir gehen davon aus, dass der Konzern langfris-tig auch mithilfe weiterer M&As in umsatzseitige Größenordnungen von 200,0 bis 300,0 Mio. € vorstoßen möchte, um auch auf europäischer bzw. internatio-naler Ebene über eine noch stärkere Wettbewerbsposition verfügen zu können. Weitere Wachstumsimpulse sollten sich aus der weiteren internationalen Ex-pansion und Diversifikation der Endmärkte sowie aus Innovationen bei KI-gestützten Inhalten und Events ergeben.

Hinsichtlich der kommenden Geschäftsjahre rechnen wir mit deutlichen Um-satzzuwächsen und einer weiteren schrittweisen Verbesserung der (operativen) Profitabilität. Auf Basis unseres errechneten Kursziels in Höhe von 2,95 € ver-geben wir das Rating „Kaufen“.