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- Cosmin Filker
- Matthias Greiffenberger
Research Report (Note) – Advanced Blockchain AG - 14.11.2025
Advanced Blockchain 2.0 Jüngst hat die Advanced Blockchain AG ihr neues Strategiepapier zur ABAG 2.0 vorgestellt. Die vorgelegte strategische Neuausrichtung der Advanced Blockchain AG verfolgt das Ziel, das bislang stark opportunistische und inkubationsgetriebene Geschäftsmodell in ein planbares, kapitalmarktfähiges und mehrfach diversifiziertes Plattformmodell zu überführen. Ausgangspunkt ist die selbstkritische Analyse der Phase ABAG 1.0, in der rasches Wachstum, eine Vielzahl von Gesellscha...
- Cosmin Filker
Investment im Fokus – Fine Foods & Pharmaceuticals N.T.M. S.p.A. - 14....
Margenstarkes Wachstumsunternehmen mit solider Bilanz und klarer Ex-pansionsstrategie Fine Foods & Pharmaceuticals (Fine Foods) entwickelt und produziert Arznei-mittel, Nahrungsergänzungsmittel und andere nutrazeutische Produkte sowie Medizinprodukte für Pharma- und Nutrazeutika-Unternehmen. Diese Produkte sind in Form von Pulvern, löslichen, sprudelnden und kaubaren Granulaten, Filmtabletten und Brausetabletten sowie Hartgelatinekapseln und in verschie-denen Verpackungsarten erhältlich. Durc...
- Cosmin Filker
- Marcel Goldmann
- Matthias Greiffenberger
GBC Italian Champions 2025 english - 11.11.2025
Dear Investors, This year, we are once again presenting Italian small and mid-cap companies that we consider to be particularly promising in our study "GBC Italian Champions". As was the case last year, our selection is highly diversified across sectors and covers a wide range of company sizes. Nine companies from last year's study have made it into this year's selection again. This means that we are presenting four new investment ideas in this update to the study. This year, too, it is w...
- Cosmin Filker
- Marcel Goldmann
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GBC Italian Champions 2025 - 11.11.2025
Liebe Investoren, Auch in diesem Jahr präsentieren wir im Rahmen der vorliegenden Studie „GBC Italian Champions“ italienische Small- und Midcaps, die aus unserer Sicht besonders vielversprechend sind. Wie schon im letzten Jahr weist unsere Auswahl eine hohe Branchendiversifikation auf und deckt ein breites Größenspektrum ab. Neun Unternehmen aus der Vorjahresstudie haben es erneut in die diesjährige Auswahl geschafft. Das bedeutet, dass wir Ihnen im Rahmen dieser Studienaktualisierung vier ne...
- Cosmin Filker
- Marcel Goldmann
Researchstudie Note - United Labels AG - 11.11.2025
Die United Labels AG (United Labels) ist einer der führenden Hersteller und Vermarkter von Comic-Lizenz-Markenprodukten in Europa. Das Unternehmen nimmt eine Schlüsselposition zwischen Markengebern und dem Handel ein, denn mit dem umfangreichen Produktsortiment (>4.500 Artikel) und einem attraktiven Markenportfolio (Peanuts, Spongebob, Paw Patrol, Hello Kitty, Harry Potter u.v.m.) ist das Unternehmen im Bereich Comicware für beide Seiten ein kompetenter Ansprechpartner. Zum einen bietet die Gese...
- Cosmin Filker
- Matthias Greiffenberger
Researchstudie Anno - Bio-Gate AG - 11.11.25
Das Health-Technology-Unternehmen Bio-Gate AG ist ein führender Anbieter von innova-tiven Technologien und Produkten für Gesundheit und Hygiene, die das Zusammenleben sicherer, unbeschwerter und gesünder machen und das Wohlbefinden jedes Einzelnen ver-bessern können. Es ist darauf spezialisiert, Materialien und Oberflächen mit antimikrobiellen oder biologisch wirksamen Eigenschaften auszustatten. Die Bio-Gate AG veredelt Materialien und Produkte, insbesondere aus der Medizintechnik, wie zum Beis...
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- Marcel Goldmann
Researchstudie (Note) – naoo AG - 10.11.2025
Umsatz- und Ergebnisentwicklung 1.HJ 2025 Die naoo AG hat kürzlich ihre Halbjahreszahlen 2025 bekannt gegeben. Hiernach konnte die Gesellschaft dank der zu Beginn des Jahres getätigten Kingfluencers-Übernahme (Konsolidierung der Transkation rückwirkend ab Januar 2025) einen sprunghaften Umsatzanstieg auf 4,30 Mio. CHF (1. HJ 2024: 0,42 Mio. CHF) erzielen. Gleichzeitig wurde das Rohergebnis bzw. der Bruttogewinn dynamisch auf 1,62 Mio. CHF (1. HJ 2024: 0,07 Mio. CHF) gesteigert, was einer nahe...
- Cosmin Filker
- Matthias Greiffenberger
Research Report (Note) – NanoRepro AG - 10.11.2025
H1 2025 zeigt Momentum. Diagnostik, Prävention, Beteiligungen: Auf Kurs in Richtung Gesundheitsplattform Mit der Veröffentlichung der Halbjahreszahlen 2025 hat die NanoRepro AG ihre bisherige Jahresprognose bestätigt. Das Management sieht sich in seiner strategischen Ausrichtung und den für das Gesamtjahr getroffenen Annahmen bestärkt. Aus unserer Sicht halten wir daher unverändert an unserer im Rahmen der Initial Coverage vom 11. August 2025 veröffentlichten Prognose fest. Unsere Prognosen ba...
- Cosmin Filker
- Matthias Greiffenberger
Initial Coverage – Smartbroker Holding AG - 10.11.2025
Starke Neukundenzuwächse leiten Wachstumsphase ein – nachhaltige Profitabilität ab 2027 in Sicht Die Smartbroker Holding AG ist ein integrierter Kapitalmarkt-Plattformanbieter mit den beiden komplementären Geschäftsfeldern Online-Brokerage und digitale Finanzmedien. Unter der Marke Smartbroker+ betreibt das Unternehmen einen mehrfach ausgezeichneten Online-Broker, der als einziger Anbieter in Deutschland das Leistungsportfolio klassischer Vollsortimentsbroker mit den Konditionen moderner Neobro...
- Cosmin Filker
- Marcel Goldmann
Research Note – SYZYGY AG - 07.11.2025
Rückläufige Tendenz setzt sich in Q3 fort; Fokus auf Kosten- und damit Ergebnisverbesserung; Wachstum ab 2027 erwartet Auch das dritte Quartal 2025 war bei der SYZYGY AG von einer Investitionszurückhaltung mehrerer Bestandskunden, insbesondere in den Bereichen Beratung und Performance-Marketing, geprägt. Mit einem Umsatzrückgang in Höhe von 18,5 % knüpfte das Unternehmen damit an die rückläufige Entwicklung der vorhergehenden Quartale an. In den ersten neun Monaten liegen die Umsätze der SYZY...
- Cosmin Filker
Investment im Fokus – CENIT AG - 07.11.2025
Restrukturierung zeigt Wirkung – steigende Effizienz, stabile Finanzen und positive Ergebniswende in Sicht Zwar erreichte die CENIT AG nach neun Monaten eine leichte Umsatzsteige-rung in Höhe von 1,8 % auf 154,20 Mio. € (VJ: 151,43 Mio. €), das Umsatz-wachstum war dabei jedoch vornehmlich auf den erstmaligen Einbezug der im Juli 2024 erworbenen Analysis Prime zurückzuführen. Dieser Effekt beschränkt sich jedoch nur auf die ersten sechs Monate und dürfte nach unseren Erkennt-nissen bei rund 6 ...
- Cosmin Filker
- Marcel Goldmann
Research Comment english – CENIT AG - 07.11.2025
Analysis Prime weighs on revenue and earnings; forecast and price target lowered, BUY rating confirmed Although CENIT AG achieved a slight increase in revenue of 1.8% to €154.20 million after nine months (previous year: €151.43 million), this growth was primarily attributable to the first-time inclusion of Analysis Prime, which was acquired in July 2024. However, this effect is limited to the first six months and, according to our findings, is likely to have amounted to around €6 million. Adj...
- Cosmin Filker
- Marcel Goldmann
Research Comment – CENIT AG - 07.11.2025
Restrukturierung zeigt Wirkung – steigende Effizienz, stabile Finanzen und positive Ergebniswende in Sicht Zwar erreichte die CENIT AG nach neun Monaten eine leichte Umsatzsteigerung in Höhe von 1,8 % auf 154,20 Mio. € (VJ: 151,43 Mio. €), das Umsatzwachstum war dabei jedoch vornehmlich auf den erstmaligen Einbezug der im Juli 2024 erworbenen Analysis Prime zurückzuführen. Dieser Effekt beschränkt sich jedoch nur auf die ersten sechs Monate und dürfte nach unseren Erkenntnissen bei rund 6 Mio...
- Cosmin Filker
- Matthias Greiffenberger
Research Note – Redfish Longterm Capital S.p.A. - 05.11.2025
Robuste Entwicklung im konsolidierten Portfolio. Starke Basis für Neubewertung. Im ersten Halbjahr 2025 erzielte die Gruppe einen Umsatz von 34,76 Mio. €, was einem Anstieg von 73,0 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieses Wachstum resultierte vor allem aus der Erweiterung des Konsolidierungskreises durch die vollständige Einbeziehung von Six Italia und SAIEP. Auf vergleichbarer Basis (Like-for-Like) lag der Umsatz bei 34,03 Mio. € nach 33,58 Mio. € im Vorjahreszeitraum, was einem organischen...
- Cosmin Filker
- Marcel Goldmann
Researchstudie (Note) - Energy S.p.A. - 04.11.2025
Geschäftsentwicklung 1. HJ 2025 Die Energy S.p.A. (Energy) hat Ende September ihre Halbjahreszahlen für das aktuelle Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die v.a. durch eine herausfordernde Marktlage und den begonnenen Transformationsprozess (verstärkter Fokus auf größere Speichersysteme, zunehmende Internationalisierung etc.) geprägt waren. Im ersten Halbjahr 2025 wurden konsolidierte Umsatzerlöse in Höhe von 12,09 Mio. € erzielt und damit im Vergleich zum Vorjahreszeitraum (1. HJ 2024: 19,06...
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- Marcel Goldmann
Research Comment – UmweltBank AG - 03.11.2025
Operativer Fortschritt, gestärkte Kapitalbasis und anhaltend positive Ertragsentwicklung In den ersten neun Monaten 2025 konnte die UmweltBank AG einige Meilensteine erreichen. Besonders hervorzuheben ist die Beendigung der Tätigkeit des von der BaFin eingesetzten Sonderbeauftragten, was als guter Beleg für die erzielten Fortschritte gesehen wird. Darüber hinaus hat das Kreditinstitut im dritten Quartal 2025 auf Basis der erfolgten Digitalisierung der Prozesse erstmals ein Girokonto eingeführ...
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- Marcel Goldmann
Research Comment english - UmweltBank AG - 03.11.2025
Operational progress, strengthened capital base and sustained positive earnings performance UmweltBank AG achieved a number of milestones in the first nine months of 2025. Particularly noteworthy is the termination of the activities of the special representative appointed by BaFin, which is seen as clear evidence of the progress made. In addition, the bank introduced its first current account in the third quarter of 2025 on the basis of the digitalisation of its processes. Finally, following ...
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- Marcel Goldmann
Researchstudie (Note) - SBF AG - 29.10.2025
Am 8. Oktober 2025 hat der SBF-Konzern seine Halbjahreszahlen für das aktuelle Geschäftsjahr bekannt gegeben. Hiernach war das erste Halbjahr v.a. durch ein schwieriges Marktumfeld (schwache Industriekonjunktur etc.), Verzögerungen bei Abrufaufträgen und Sondereffekten geprägt. So hat die SBF-Gruppe, insbesondere aufgrund kurzfristiger Verzögerungen bei Abrufaufträgen durch (Rail-)Kunden einen leichten Umsatzrückgang auf 21,92 Mio. € (1. HJ 2024: 22,93 Mio. €) verzeichnet. Entgegengesetzt hierzu...
- Cosmin Filker
- Matthias Greiffenberger
Research Note - Marinomed Biotech AG - 28.10.25
Transformiert und auf Kurs: H1 2025 setzt neue Basis für Wachstum Wir haben unsere Umsatzprognose für Marinomed grundlegend überarbeitet, da die Zahlungen aus der Veräußerung des Carragelose-Geschäfts als Umsatzerlöse erfasst werden. Bislang hatten wir diese den sonstigen betrieblichen Erträgen zugeordnet. Diese Umstellung folgt der bereits im ersten Halbjahr 2025 gelebten Praxis und führt zu einer deutlich realistischeren Abbildung der wirtschaftlichen Verhältnisse. Gleichzeitig gewichten wi...
- Cosmin Filker
Investment im Fokus – Blue Cap AG - 24.10.2025
Dynamische Industrieholding mit Fokus auf nachhaltige Wertsteigerung im Mittelstand Die Blue Cap AG ist eine börsennotierte Industrieholding mit Sitz in München. Sie hat sich auf den Erwerb, die Entwicklung und den Ausbau mittelständischer Unternehmen im deutschsprachigen Raum spezialisiert. Der Fokus liegt auf produzierenden Unternehmen mit klarer Marktposition, soliden Cashflows und attraktivem Wertsteigerungspotenzial. Das Beteiligungsportfolio der Gesell-schaft umfasst derzeit mehrere Platt...
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