Mercialys : Une performance solide malgré le risque Auchan
La solidité des résultats de la foncière s’est poursuivie sur les neufs premiers mois de l’année, grâce aux nombreuses cessions d'actifs non stratégiques réalisées ces dernières années et à la transition réussie des enseignes Casino vers d'autres distributeurs. Cette dernière a toutefois entrainé une surexposition indirecte au groupe Auchan, qui représente seulement 5.3% des loyers mais est présent dans une vingtaine de centres de la foncière. Dans cette étude, nous détaillons le portefeuille de la foncière et expliquons pourquoi nous pensons qu'il est pertinent au regard du risque du distributeur. Nous abordons également le retour à un cycle d'investissement et ses implications pour les ratios de crédit et la notation BBB.Mercialys is a real estate company, specialized in the transformation and management of shopping centers. Co. manages a portfolio of 91 properties located throughout France at Dec 31, 2013. Co.'s assets are classified into three categories: large regional shopping centers (GLA of over 365,800 sq. m.), neighborhood shopping centers (GLA of over 181,600 sq. m.), and Other assets (40,900 sq. m.). At Dec. 31, 2013, the portfolio comprised 25 large regional shopping centers, 36 neighborhood shopping centers, and 18 other sites such as food stores, specialty stores, independent cafeterias, service malls, and convenience stores, representing a total gross leasable area of about 588,300 sq. m.
Oddo Securities provides securities brokerage and research services. The company offers equity, economic, and derivatives research and credit analysis services. It focuses on insurance, automotive, building materials, pharmaceuticals, telecommunications, information technology, and agri-food industries.
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