Sage Group : Un bon « compounder » avec un potentiel de rerating supplémentaire
Sage s’est imposé comme le leader européen des logiciels ERP pour les PME, avec une offre désormais centrée sur le cloud. Après plusieurs années de transformation, le groupe dispose aujourd’hui d’un modèle SaaS structuré, d’un portefeuille produits unifié et d’un profil financier solide. Ceci, couplé à la solide croissance du cloud ERP auprès des PME et à la montée en puissance des nouvelles technologies telles que l’IA, offre une bonne visibilité sur les perspectives de croissance de revenus (TMVA 25-28e de 8,5%) et d’EBIT (TMVA 25-28e de c.12%). De plus, la valorisation reste attractive (22x EV/EBIT fwd 12m, discount de 20% sur les pairs). Nous initions la couverture à Surperformance avec un OC de 1 550p.Sage Group is a technology provider that assists to manage businesses of all sizes. Co. provides a suite of cloud business management solutions and services including accounting, financials, enterprise management, people, payroll, payments and banking, as well as marketplace apps that can be provisioned to match the exact needs of any business. Co. has three reportable segments in which it operates, being Northern Europe (the U.K. and Ireland), Central and Southern Europe (Germany, Switzerland, Poland, France and Portugal) and NorthAmerica (the U.S., Canada and North America Intacct).
Oddo Securities provides securities brokerage and research services. The company offers equity, economic, and derivatives research and credit analysis services. It focuses on insurance, automotive, building materials, pharmaceuticals, telecommunications, information technology, and agri-food industries.
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