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INFORME DIARIO 06 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: INDITEX, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: AIRBUS, KERING.

El Ibex alcanza los 14.200 puntos
Las bolsas terminaron estables en una sesión en que el BCE cumplió con el guion esperado. En el STOXX 600 los mejores sectores fueron cíclicos como R. Básicos y Construcción, mientras que B. Consumo y Químicas terminaron con las mayores cesiones. Por el lado macro, en Alemania los pedidos industriales sorprendieron avanzando en abril de forma inesperada. En la Eurozona el BCE de junio recortó como se esperaba los tipos de interés en -25 p.b. y C. Lagarde apuntando a que el ciclo de política monetaria estaría llegando a su fin, pero insistiendo en que están en una “buena posición” para decidir que hacer dependiendo de los datos que se publiquen. En las nuevas previsiones, no revisó el PIB 2025-27 que lo deja en el 0,9%, 1,1% (vs 1,2% anterior) y 1,3% respectivamente mientras que bajó las de inflación al 2,0% para 2025 (vs 2,3% ant.), al 1,6% para 2026 (vs 1,9% ant.) y mantiene al 2,0% para 2027, aunque las subyacentes se mantienen por en el 2,4% para 2025 y en el 1,9% para 2026-27. Con todo lo anterior es muy probable que veamos una pausa en julio y el mercado ha puesto en duda el recorte adicional esperado a diciembre (futuros Euribor a dic’25 en 1,81% vs 1,73% anterior a la reunión). En EE.UU. el paro semanal repuntó de forma inesperada mientras que la balanza comercial de abril redujo el déficit más de lo esperado (mínimos desde sep’23) tras el adelanto de las compras vista en el 1T’25. Desde el frente geopolítico, D. Trump después de una conversación telefónica con Xi Jinping, anunció una reunión de las delegaciones comerciales de China y EE.UU. dando a entender que se había avanzado en la negociación de las tierras raras, pero no concretó ningún principio de acuerdo.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con leves descensos y con peor desempeño de los cíclicos, en una sesión que se mantendrá a la espera de que se publiquen los datos de empleo en EE.UU. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,36% (el S&P 500 terminó ayer con recortes del -0,97% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,10%, Nikkei de Japón +0,44%).
Hoy en Alemania la producción industrial de abril. En la Eurozona la revisión del PIB del 1T’25 y las ventas al por menor de abril. En EE.UU. la creación de empleo no agrícola, la tasa de desempleo y las ganancias salariales (todos de mayo).

ESPAÑA
INDITEX. Rdos. 1T’25 penalizados por tipo de cambio y continuidad en el trading update. SOBREPONDERAR
Esperamos continuidad en ventas comparables 1T’25 (publica 11/06) frente a las indicaciones de principios del trimestre (c.+4% en 1-feb/10-mar pero mejorando en la última semana hasta el +7%), lo que debería llevar a unas ventas creciendo >+5% en 1T’25 aunque a nivel reportado será menor (c.+3%) por efecto tipo de cambio. En margen bruto esperamos estabilidad (~69,6%) mientras que los costes presionarán ligeramente los márgenes (diferencial vs ventas algo negativo), hasta un crecimiento del EBIT