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IBERIAN DAILY 03 JULY (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: MÁSMÓVIL, MELIÁ HOTELS, RED ELÉCTRICA, TELEFÓNICA. MARKETS YESTERDAY AND TODAY A vaccine for Covid-19 and the US job data fuel stock markets The possibility that the Covid-19 vaccine developed in Oxford moves forward ahead of expectations and the surprise in the US job data fuelled stock markets (Euro STOXX 50 +2,8%), however, gains came to a halt at the end of the session due to the performance of the number of Covid-19 cases in the US. Thus, in the Euro STOXX, Banks (with the ECB more prone to mergers) and Automobiles led gains vs. Media and Telecommunications that were the w...
INFORME DIARIO 03 JULIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: MELIA HOTELS, MASMOVIL, REE, TELEFÓNICA EUROPA: SANOFI Una vacuna para el Covid-19 y los datos de empleo americano dan un impulso a las bolsas La posibilidad de que la vacuna del Covid-19 desarrollada en Oxford se adelante a lo esperado y la sorpresa en los datos de empleo de EE.UU. impulsaron a las bolsas (Euro STOXX 50 +2,8%), aunque a última hora las ganancias se frenaron debido a la evolución de los contagios en EE.UU. Así en el Euro STOXX dirigieron las ganancias Bancos (con el BCE más proclive a las fusiones) y Autos frente a Media y Telecom...
SEMANAL MERCADOS: CAMPAÑA DE RESULTADOS 2T’20 - OTRA VEZ ATÍPICA POR EL COVID-19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
En EE.UU acaba de comenzar la campaña de Rdos. 2T’20. Desde el final de la anterior presentación de Rdos. 1T’20 el BPA 2T’20 “sólo” se habría revisado un -2,5% (en la medida en que la mayor revisión por el Covid-19 se llevo a cabo ya en 1T’20) y, como era de esperar, los sectores que sufren las mayores revisiones a la baja y que sufrirían las mayores caídas en BPA serían lo cíclicos. Por otro lado, en 1T’20 tan sólo 49 compañías dieron guidance para el 2T’20 reflejando la poca visibilidad ante los efectos del Covid-19 (sólo las compañías menos afectadas por su tipo de negocio dieron guidance)....
MELIÁ HOTELS: COO FORECASTS GOOD DEMAND FOR HOTELS ON THE IBERIAN PENINSULA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
In an interview to the CNBC, Meliá’s COO outlined that most of the company’s hotels on the Iberian Peninsula are currently open and are seeing good demand levels. On another note, the COO considers that the summer season could be “favourable in some regions”, although operating costs (that could rise by +10% due to Covid-19) and restrictions to provide their services could result in a complicated 2020. Positive news, as one of the key factors for the share price would currently lie in the confirmation of some rise in demand following the lifting of the lockdown measures. The share price is now...
BANCO SABADELL RECOMMENDED PORTFOLIO WEEK 24 JUNE TO 1 JULY 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
European Portfolio No changes this week. European High Yield Portfolio Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips & SAP No changes this week. Spanish Recommended Portfolio No changes this week. 5-Stock Recommended Portfolio ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial & Grifols No changes this week. 5 High-Yield Stock Portfolio Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol & Santander No changes this week. Mid&Small Recommended Portfolio Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Logista, Másmóvil, Metrovacesa & Sacyr No changes this week.
BANCO SABADELL RECOMMENDED PORTFOLIO WEEK 24 JUNE TO 1 JULY 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
European Portfolio No changes this week. European High Yield Portfolio Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips & SAP No changes this week. Spanish Recommended Portfolio No changes this week. 5-Stock Recommended Portfolio ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial & Grifols No changes this week. 5 High-Yield Stock Portfolio Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol & Santander No changes this week. Mid&Small Recommended Portfolio Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Logista, Másmóvil, Metrovacesa & Sacyr No changes this week.
CAMBIO DE CARTERAS BANCO SABADELL SEMANA 24 JUNIO AL 01 JULIO 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Cartera Modelo Europa Sin cambios esta semana. Cartera High Yield Europa Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips y SAP Sin cambios esta semana. Cartera Modelo España Sin cambios esta semana. Cartera 5 Valores España ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial y Grifols Sin cambios esta semana. Cartera 5 valores High Yield España Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol y Santander Sin cambios esta semana. Cartera Pequeñas y Medianas España Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Logista, Másmóvil, Metrovacesa y Sacyr. Sin cambios esta semana.
BANCO SABADELL RECOMMENDED PORTFOLIO WEEK 17 TO 24 JUNE 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
European Portfolio We remove Daimler and allocate its weight to Kering and Unilever. European High Yield Portfolio Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips & SAP No changes this week. Spanish Recommended Portfolio No changes this week. 5-Stock Recommended Portfolio ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial & Grifols No changes this week. 5 High-Yield Stock Portfolio Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol & Santander No changes this week. Mid&Small Recommended Portfolio Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Logista, Másmóvil, Metrovacesa & Sacyr No changes this week.
CAMBIO DE CARTERAS BANCO SABADELL SEMANA 17 AL 24 JUNIO 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Cartera Modelo Europa Sale de la cartera Daimler y su peso lo repartimos entre Kering y Unilever. Cartera High Yield Europa Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips y SAP Sin cambios esta semana. Cartera Modelo España Sin cambios esta semana. Cartera 5 Valores España ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial y Grifols Sin cambios esta semana. Cartera 5 valores High Yield España Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol y Santander Sin cambios esta semana. Cartera Pequeñas y Medianas España Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Logista, Másmóvil, Metrovacesa y Sacyr. Sin cambios esta semana.
BANCO SABADELL RECOMMENDED PORTFOLIO WEEK 10 TO 17 JUNE 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
European Portfolio No changes this week. European High Yield Portfolio Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips & SAP No changes this week. Spanish Recommended Portfolio No changes this week. 5-Stock Recommended Portfolio ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial & Grifols No changes this week. 5 High-Yield Stock Portfolio Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol & Santander No changes this week. Mid&Small Recommended Portfolio Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Logista, Másmóvil, Metrovacesa & Sacyr No changes this week.
IBERIAN DAILY 03 JULY (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: MÁSMÓVIL, MELIÁ HOTELS, RED ELÉCTRICA, TELEFÓNICA. MARKETS YESTERDAY AND TODAY A vaccine for Covid-19 and the US job data fuel stock markets The possibility that the Covid-19 vaccine developed in Oxford moves forward ahead of expectations and the surprise in the US job data fuelled stock markets (Euro STOXX 50 +2,8%), however, gains came to a halt at the end of the session due to the performance of the number of Covid-19 cases in the US. Thus, in the Euro STOXX, Banks (with the ECB more prone to mergers) and Automobiles led gains vs. Media and Telecommunications that were the w...
INFORME DIARIO 03 JULIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: MELIA HOTELS, MASMOVIL, REE, TELEFÓNICA EUROPA: SANOFI Una vacuna para el Covid-19 y los datos de empleo americano dan un impulso a las bolsas La posibilidad de que la vacuna del Covid-19 desarrollada en Oxford se adelante a lo esperado y la sorpresa en los datos de empleo de EE.UU. impulsaron a las bolsas (Euro STOXX 50 +2,8%), aunque a última hora las ganancias se frenaron debido a la evolución de los contagios en EE.UU. Así en el Euro STOXX dirigieron las ganancias Bancos (con el BCE más proclive a las fusiones) y Autos frente a Media y Telecom...
MELIÁ HOTELS: COO FORECASTS GOOD DEMAND FOR HOTELS ON THE IBERIAN PENINSULA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
In an interview to the CNBC, Meliá’s COO outlined that most of the company’s hotels on the Iberian Peninsula are currently open and are seeing good demand levels. On another note, the COO considers that the summer season could be “favourable in some regions”, although operating costs (that could rise by +10% due to Covid-19) and restrictions to provide their services could result in a complicated 2020. Positive news, as one of the key factors for the share price would currently lie in the confirmation of some rise in demand following the lifting of the lockdown measures. The share price is now...
BANKING SECTOR: ECB GUIDELINES ON M&A SUPERVISION (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
ECB GUIDELINES ON M&A SUPERVISION. MOVING FORWARD IN THE GAME CHANGER. Yesterday the ECB released the draft of its guidelines on supervision and capital requirements in M&A moves. The key aspects are: (i) the business model being sustainable and the macroprudential capital requirements being met. Thus, final Pillar 2 (P2G+P2R) will be the weighted average of the integrated financial institutions, (ii) scant details on the key consolidation aspect: badwill (to date it has not been considered in integrations). The guideline now recognises it as long as the banks ensure its calculation is correct...
SECTOR BANCARIO EUROPA: GUÍA DEL BCE SOBRE SUPERVISIÓN EN M&A (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
GUIA DEL BCE SOBRE SUPERVISIÓN EN M&A. AVANZANDO EN EL “GAME CHANGER”. Ayer, el BCE publicó el borrador de la guía sobre supervisión y requerimientos de capital en los procesos de M&A. Los aspectos claves son: (i) la sostenibilidad del modelo de negocio y el cumplimiento de los requerimientos macroprudenciales de capital. Así el Pilar 2 (P2G+P2R) final será la media ponderada de las entidades integradas, (ii) escasa concreción en el aspecto clave de la consolidación: el badwill (por ahora no se consideraba en las integraciones). La guía sí lo reconoce ahora siempre que se asegure que su cálcul...
SEMANAL MERCADOS: CAMPAÑA DE RESULTADOS 2T’20 - OTRA VEZ ATÍPICA POR EL COVID-19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
En EE.UU acaba de comenzar la campaña de Rdos. 2T’20. Desde el final de la anterior presentación de Rdos. 1T’20 el BPA 2T’20 “sólo” se habría revisado un -2,5% (en la medida en que la mayor revisión por el Covid-19 se llevo a cabo ya en 1T’20) y, como era de esperar, los sectores que sufren las mayores revisiones a la baja y que sufrirían las mayores caídas en BPA serían lo cíclicos. Por otro lado, en 1T’20 tan sólo 49 compañías dieron guidance para el 2T’20 reflejando la poca visibilidad ante los efectos del Covid-19 (sólo las compañías menos afectadas por su tipo de negocio dieron guidance)....
ESTRATEGIA DE RENTA VARIABLE: ACTAS FED EE.UU. JULIO 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Las Actas de la Fed dieron una visión bastante negativa sobre el crecimiento de 2020 y no descartan que posibles rebrotes del virus lleven a una recuperación más lenta de lo inicialmente esperado. Así la Fed considera que no se producirá una recuperación del consumo especialmente rápida a partir de 2020, siendo la pérdida de la actividad en 2020 la más significativa desde la segunda guerra mundial (la recuperación plena podría demorarse más de cuatro años). Por ello no se contempla en el corto plazo levantar las medidas de estímulo hasta ahora anunciadas. En política monetaria, la mayoría de m...
ESTRATEGIA SEMANAL DE CRÉDITO: A PESAR DEL RALLY, AÚN PREFERIMOS CRÉDITO US$ A EM (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Entorno: Esta semana Alemania asume la presidencia del Consejo Europeo. Por otro lado llega el deadline del periodo de extensión del Brexit (30 jun). En EE.UU. además de celebrarse el día de la independencia (4 julio) y que J.Powell y Mnuchin tienen prevista una comparecencia ante el Comité de servicios financiero del Congreso, tendremos de ventas pendientes de viviendas de mayo, Confianza del Consumidor e ISM manufacturero de junio, en el mercado laboral destaca la encuesta de empleo ADP, datos de empleo no agrícola y tasa de paro de junio. En la Eurozona y Alemania conoceremos los PMI’s fina...
ANNUAL SPANISH MARKET REPORT JUNE 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
We are releasing our report on the Spanish market, in which we review our estimates and T.P. for all the stocks in our coverage universe and we highlight the top picks of our portfolios (model, 5-stock, high yield and Mid&Small cap). We change Bankia to BUY, and NH, Euskaltel and Iberpapel to SELL. We cut our T.P. for our companies in our coverage universe by -18% on average, with the most relevant changes being the following: Prisa (-59%), IAG (-56%), Bankinter (-55%), Liberbank (-53%), Unicaja (-49%), NH (-43%), Aedas (-42%), Bankia (-41%), Metrovacesa (-39%), Lar (-38%), Arcelor (-38%) and ...
SEMANAL MERCADOS: REBROTE COVID EN EMERGENTES, RIESGO (MODERADO) PARA LA RECUPERACIÓN (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Mientras que la propagación del Covid-19 parece estar controlada en el sudeste asiático y en Europa, los contagios globales se estaría acelerando debido a la propagación en emergentes y en algunos estados de EE.UU. En línea con esto el FMI habría revisado sensiblemente sus previsiones de crecimiento (como había alertado) sobre todo en emergentes (sólo se libra en parte de la quema el sudeste asiático). La Eurozona se revisa a la baja en 2020 debido al mayor impacto del confinamiento (sobre todo en periféricos), pero en parte se compensa con más crecimiento en 2021. Las cifras del FMI estarían...
