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BBVA: RAISES GUIDANCE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
At BBVA’s Investor Conference being held today, the bank raised its CoR’20 guidance slightly, now forecasting between 150-160bps (vs. 160-190bps previously and vs. ~190bps BS(e) and consensus). BBVA also expects to beat the top end of its capital range’20 (10.84-11.34% and vs. 11.22% in 1H’20), which we already assumed in our estimates (CET1’20 BS(e) 11.4%). From the presentation we stress better revenue and CoR estimates in Mexico in the 2H’20, where expired loans in moratorium performed better than expected, with a positive performance in the US thanks to cost control and a better competitiv...
BBVA: MEJORA DE GUIDANCE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
En una conferencia para inversores en la que está participando hoy, BBVA ha mejorado ligeramente el guidance de CoR’20, esperando ahora un rango de 150 a 160p.b. (vs 160-190 p.b. previo y vs c.190p.b. BS(e) y consenso). También espera sobrepasar la parte alta de su rango de capital’20 (10,84-11,34% y vs 11,22% en 1S’20), aspecto que ya está tenido en cuenta en nuestras expectativas (CET1’20 BS(e) 11,4%). Destaca en la presentación una mejora de perspectivas en ingresos y CoR en Méjico en 2S’20, dónde los préstamos en moratoria que han expirado se han comportado mejor de lo esperado, y una pos...
IBERIAN DAILY 23 SEPTEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: ACS, BANKIA, NEINOR HOMES, SANTANDER. MARKETS YESTERDAY AND TODAY Slight and heterogeneous market rally J. Powell’s promise of new stimuli before the Congress if the activity continues to deteriorate, along with a more optimistic speech from several Fed members, fuelled some recovery in European stock markets although the differences among countries based on the impact from the pandemic are significant (Germany +0.6% vs. Spain -0.5%). In the US, the good existing home sales figures for August (with better data in Richmond manufacturing activity for September) underpinned a good...
INFORME DIARIO 23 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, BANKIA, NEINOR, SANTANDER. EUROPA: NOKIA, SIEMENS. Rebote tímido y heterogéneo en mercados La promesa de nuevos estímulos de J. Powell ante el Congreso si la actividad se sigue deteriorando, junto con un discurso más optimista de varios miembros de la Fed animó cierta recuperación en las bolsas de Europa, aunque las diferencias entre países según el impacto de la pandemia son notables (Alemania +0,6% vs España -0,5%). En EE.UU. las buenas cifras de ventas de viviendas de segunda mano estadounidense en agosto (índice de actividad manufacturer...
BANCO SABADELL RECOMMENDED PORTFOLIO WEEK 09 TO 16 SEPTEMBER 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
European Portfolio We remove Sanofi and include AB Inbev, raising the weight of Deutsche Post, Siemens and Volkswagen. European High Yield Portfolio Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips & SAP No changes this week. Spanish Recommended Portfolio No changes this week. 5-Stock Recommended Portfolio ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial & Grifols No changes this week. 5 High-Yield Stock Portfolio Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol & Santander No changes this week. Mid&Small Recommended Portfolio Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Liberbank, Logista, Mediaset & Sacyr No changes this wee...
CAMBIO DE CARTERAS BANCO SABADELL SEMANA 09 AL 16 SEPTIEMBRE 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Cartera Modelo Europa Sale Sanofi. Entra AB Inbev. Subimos peso en Deutsche Post, Siemens y Volkswagen. Cartera High Yield Europa Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips y SAP Sin cambios esta semana. Cartera Modelo España Sin cambios esta semana. Cartera 5 Valores España ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial y Grifols Sin cambios esta semana. Cartera 5 valores High Yield España Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol y Santander Sin cambios esta semana. Cartera Pequeñas y Medianas España Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Liberbank, Logista, Mediaset y Sacyr. Sin cambios esta semana.
BANCO SABADELL RECOMMENDED PORTFOLIO WEEK 02 TO 09 SEPTEMBER 2020 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
European Portfolio We lower the weight of Kering and raise that of Linde. European High Yield Portfolio Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips & SAP No changes this week. Spanish Recommended Portfolio We remove MásMóvil and include Liberbank. We raise the weight of Caixabank and Bankia. 5-Stock Recommended Portfolio ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial & Grifols No changes this week. 5 High-Yield Stock Portfolio Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol & Santander No changes this week. Mid&Small Recommended Portfolio Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Logista, MásMóvil, Metrovacesa...
CAMBIO DE CARTERAS BANCO SABADELL SEMANA 02 AL 09 SEPTIEMBRE 2020 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Cartera Modelo Europa Bajamos peso en Kering y se lo damos a Linde. Cartera High Yield Europa Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips y SAP Sin cambios esta semana. Cartera Modelo España Sale Masmovil. Entra Liberbank. Subimos peso en Caixabank y Bankia. Cartera 5 Valores España ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial y Grifols Sin cambios esta semana. Cartera 5 valores High Yield España Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol y Santander Sin cambios esta semana. Cartera Pequeñas y Medianas España Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Liberbank, Logista, Mediaset y Sacyr. Salen Masmovil y Met...
BANCO SABADELL RECOMMENDED PORTFOLIO WEEK 26 AUGUST TO 02 SEPTEMBER 2020 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
European Portfolio No changes this week. European High Yield Portfolio Airbus, Air Liquide, Allianz, Philips & SAP No changes this week. Spanish Recommended Portfolio We include Bankia and lower the weight of Iberdrola and Enagás 5-Stock Recommended Portfolio ACS, Caixabank, Cellnex, Ferrovial & Grifols No changes this week. 5 High-Yield Stock Portfolio Aena, Enagás, Iberdrola, Repsol & Santander No changes this week. Mid&Small Recommended Portfolio Almirall, CAF, Enagás, Ence, FCC, Indra, Logista, Másmóvil, Metrovacesa & Sacyr No changes this week.
BBVA: RAISES GUIDANCE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
At BBVA’s Investor Conference being held today, the bank raised its CoR’20 guidance slightly, now forecasting between 150-160bps (vs. 160-190bps previously and vs. ~190bps BS(e) and consensus). BBVA also expects to beat the top end of its capital range’20 (10.84-11.34% and vs. 11.22% in 1H’20), which we already assumed in our estimates (CET1’20 BS(e) 11.4%). From the presentation we stress better revenue and CoR estimates in Mexico in the 2H’20, where expired loans in moratorium performed better than expected, with a positive performance in the US thanks to cost control and a better competitiv...
BBVA: MEJORA DE GUIDANCE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
En una conferencia para inversores en la que está participando hoy, BBVA ha mejorado ligeramente el guidance de CoR’20, esperando ahora un rango de 150 a 160p.b. (vs 160-190 p.b. previo y vs c.190p.b. BS(e) y consenso). También espera sobrepasar la parte alta de su rango de capital’20 (10,84-11,34% y vs 11,22% en 1S’20), aspecto que ya está tenido en cuenta en nuestras expectativas (CET1’20 BS(e) 11,4%). Destaca en la presentación una mejora de perspectivas en ingresos y CoR en Méjico en 2S’20, dónde los préstamos en moratoria que han expirado se han comportado mejor de lo esperado, y una pos...
IBERIAN DAILY 23 SEPTEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: ACS, BANKIA, NEINOR HOMES, SANTANDER. MARKETS YESTERDAY AND TODAY Slight and heterogeneous market rally J. Powell’s promise of new stimuli before the Congress if the activity continues to deteriorate, along with a more optimistic speech from several Fed members, fuelled some recovery in European stock markets although the differences among countries based on the impact from the pandemic are significant (Germany +0.6% vs. Spain -0.5%). In the US, the good existing home sales figures for August (with better data in Richmond manufacturing activity for September) underpinned a good...
INFORME DIARIO 23 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, BANKIA, NEINOR, SANTANDER. EUROPA: NOKIA, SIEMENS. Rebote tímido y heterogéneo en mercados La promesa de nuevos estímulos de J. Powell ante el Congreso si la actividad se sigue deteriorando, junto con un discurso más optimista de varios miembros de la Fed animó cierta recuperación en las bolsas de Europa, aunque las diferencias entre países según el impacto de la pandemia son notables (Alemania +0,6% vs España -0,5%). En EE.UU. las buenas cifras de ventas de viviendas de segunda mano estadounidense en agosto (índice de actividad manufacturer...
IBERIAN DAILY 22 SEPTEMBER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
NEWS SUMMARY: ACS, IBERDROLA, MAPFRE, SANTANDER. MARKETS YESTERDAY AND TODAY Drops in all sectors The possibility of new lockdown measures, the side effects of Covid-19 vaccines, and the political uncertainty in the US dragged down stock exchanges at both sides of the Atlantic, with the core segment underperforming peripheral markets in Europe. The few macroeconomic references were not favourable (in the US Chicago’s Fed activity index dropped more than expected in August and the message from C. Lagarde, who left the door open again to increase stimulus if necessary, was not convincing eithe...
ESTRATEGIA SEMANAL DE CRÉDITO: HÍBRIDOS CORPORATIVOS, ESPERANDO MÁS TENDERS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Entorno: En la Eurozona destaca una reunión extraordinaria para discutir sobre el mercado único, política industrial, transformación digital, las relaciones exteriores y balance del COVID-19. Además se publican las Actas del BCE y estaremos atentos a la noticias sobre la revisión del programa PEPP, en macro confianza del consumidor, PMI’s preliminares de septiembre y M3. En Alemania PMI’s, el IFO y las ventas minoristas de septiembre. En EE.UU. J. Powell habla en el Comité del Senado, se publican la Fed de Richmond y de Chicago, ventas de viviendas nuevas de agosto y de 2º mano de septiembre y...
ESTRATEGIA MENSUAL DE RENTA VARIABLE: SEPTIEMBRE 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Tras el buen comportamiento de las bolsas en agosto toca cierta consolidación y continuar con la rotación de índices, sectores y valores hacia cíclicos, que ahora sobreponderamos vs defensivos (seguimos neutrales growth vs value, pero preferimos las small vs large). Las tecnológicas estadounidenses pueden seguir sufriendo por la exuberancia de los últimos meses y a esto se suman los retrasos en la aprobación de nuevos estímulos fiscales. Por esto rebajamos nuestra preferencia de EE.UU. vs Eurozona (ahora neutral) y ahora preferimos sólo el DAX en desarrollados con la peor nota para el Ibex. En...
ESTRATEGIA SEMANAL DE CRÉDITO: BONOS INDEXADOS - FAVORECIDOS POR LA REFLACIÓN DE LA FED (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Entorno: Tras el BCE esta semana tendremos batería de reuniones de BC’s con la Fed, BoJ, BoE y Banxico. En EE.UU. destaca la Fed de New York y Fed de Filadelfia de septiembre, producción industrial de agosto, confianza sector inmobiliario septiembre, permisos de construcción y viviendas iniciadas y Confianza de la U. de Michigan. En la Eurozona, IPC final de agosto. En Alemania, ZEW y precios de producción de agosto; en España, costes laborales 2T’20. En China atentos a las ventas al por menor y a la producción industrial de agosto. En subastas, el Tesoro español colocará bonos. En rating, S&P...
ESTRATEGIA DE RENTA VARIABLE: REUNIÓN BCE - EL BCE MEJORA SU VISIÓN SOBRE LA RECUPERACIÓN (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
El BCE no sorprendió y mantuvo sin cambios todas las herramientas de polÃtica monetaria en donde lo más destacado estuvo en la notable mejora de las condiciones de la economÃa europea. De hecho, la presidenta C. Lagarde revisó al alza las estimaciones de crecimiento para el 2020 aunque mantiene el balance de riesgos de cara a los próximos meses. Con todo lo anterior, los tipos de interés se mantuvieron en el 0%, la facilidad marginal de crédito en el 0,25% y la facilidad de depósito en el -0,5%. Por otra parte, el programa de compras de emergencia (PEPP) se mantendrá por un importe t...
ESTRATEGIA SEMANAL DE CRÉDITO: CAIXA Y BANKIA, PRIMERA PAREJA DE BAILE (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Entorno: Esta semana lo más relevante será la reunión del BCE (10 septiembre) donde se espera un tono dovish, además de las reuniones del Ecofin y Eurogrupo (11/12 septiembre) y nuevas negociaciones en torno al Brexit. En macro EE.UU. tendremos peticiones de desempleo, inventarios mayoristas finales de julio e IPC de agosto. En la Eurozona, PIB 2T final; en Alemania, IPC final de agosto; en España, IPC final de agosto y producción industrial de julio. En subastas, España, Italia y Grecia colocarán letras e Irlanda e Italia bonos. En rating, S&P revisará Portugal (BBB estable). Ãndic...
