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INFORME DIARIO 11 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’24. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ALMIRALL, CELLNEX, GRIFOLS, GRUPO SAN JOSE.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.



Trump lleva a los índices americanos a nuevos máximos históricos
Semana marcada por las elecciones en EE.UU., las reuniones sin sorpresas de la Fed y el BoE y la decepción el viernes por la falta de mayores estímulos fiscales desde china. Así, los índices americanos lograron nuevos máximos históricos mientras que en Europa destacaron los fuertes retrocesos semanales de los índices periféricos. En el STOXX 600, lideraron las caídas sectores como Autos, Químicas y Utilities frente a las mayores ganancias de Viajes y Ocio, Servicios Financieros y Media. Por el lado macro en EE.UU. la confianza consumidor Universidad de Michigan de noviembre subió por encima de lo esperado. Desde China el NPC (Comité Popular Nacional) anunció la autorización a los gobiernos locales la posibilidad de emitir hasta 1,4 billones de dólares de deuda (entre bonos de nueva emisión y para canjear deuda oculta), lo que decepcionó al mercado al no anunciar más dinero nuevo disponible y más estímulos directos, aunque el gobierno dejó la puerta abierta a más anuncios en el futuro. En Rdos empresariales en EE.UU. NRG salió peor de lo esperado y Paramount sorprendió saliendo mejor de lo esperado, entre otras. Por otro lado, la inflación de octubre se moderó más de lo esperado y los precios de producción cayeron más de lo previsto.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas cotizarían con subidas del orden del +0,5% con cierta mejoría de los cíclicos, pero con los bond proxies penalizados por el repunte de rentabilidad de la deuda. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,2% (el S&P 500 terminó el viernes sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino +0,1%, Nikkei de Japón -0,1%).
Hoy en México la producción industrial de septiembre. En Rdos empresariales en EE.UU. Live Nation entre otros.


ESPAÑA

ALMIRALL. Rdos.3T’24 en línea en operativo. Mantiene guidance’24.SOBREPONDERAR
Rdos. 3T’24 en línea en operativo (EBITDA 38 M euros vs 38 M euros BS(e) con buena evolución de Ilumetri (ventas 52 M euros; +24% vs 3T’23) y ligeramente por debajo en Ebglyss (ventas 9,6 M euros vs 11 M euros BS(e)), que en todo caso continúa ganando tracción. La DFN disminuyó 17 M euros en el trimestre hasta los 60 M euros (~0,3x DFN/EBITDA), mejor que nuestra previsión (85 M euros BS(e)). A nivel de perspectivas, mantiene guidance’24 de crecimiento de ventas un dígito alto (vs +9,6% BS(e) y +9,2% consenso) y EBITDA entre 175 y 190 M euros (vs 183 M euros BS(e) y 185 M consenso). No esperamos impacto relevante tras su reciente performance (+4% en 2024; -10% vs IBEX).