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INFORME DIARIO 25 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAF, IBERDROLA, SANTANDER. EUROPA: TOTALENERGIES.


Falta de catalizadores para llegar a nuevos máximos
En una jornada sin catalizadores, las bolsas europeas cerraron mixtas después de que D. Trump reafirmase su apoyo a la defensa de la OTAN. En el STOXX 600 los mejores sectores fueron cíclicos ligados a las materias primas como R. Básicos y Energía pero también el subsector industrial de Defensa mientras que Construcción y S. Financieros terminaron con los mayores retrocesos. Por el lado macro, en Alemania el IFO empeoró en septiembre de forma inesperada, con retrocesos en la partida tanto de situación actual y la de expectativas. En EE.UU. los permisos de construcción se contrajeron algo menos de lo previsto mientras que la venta de viviendas nuevas sorprendió por el fuerte repunte. En Japón, las actas de la última reunión del BoJ tuvieron un tono más hawkish con sus miembros más preocupados por la inflación. Por otro lado, el Ministro de Finanzas adelantó a las instituciones financieras que se reducirán aún más las emisiones en el tramo ultra largo por falta de interés. En Rdos. Empresariales en EE.UU., Micron ha presentado beneficios por encima de lo previsto impulsado por los chips para memoria y centros de datos.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían planas. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con avances de +0,1% (el S&P 500 terminó sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,6%, Nikkei de Japón +0,2%).
Hoy en la Eurozona la M3 de agosto. En EE.UU. la segunda lectura del PIB final del 2T’25, los pedidos de bienes duraderos de agosto, el desempleo semanal y las ventas pendientes de segunda mano de agosto.


ESPAÑA

CAF. Un nuevo paso para alzarse con el “megacontrato” belga. SOBREPONDERAR
Según prensa, en una resolución publicada ayer, el Consejo de Estado belga ha rechazado la demanda de Alstom que pedía la suspensión de la selección de CAF como adjudicatario preferente para el “megacontrato” con el operador belga SNCB, por el que competía el grupo galo y también el alemán Siemens que también había demandado pero que hace unos días, el mismo Consejo había rechazado esta demanda que apuntaba a cuestiones técnicas para oponerse. Según el organismo, ninguna de las críticas esgrimidas por Alstom para cuestionar la legalidad de la designación de CAF “es seria”. Recordamos que se trata de un contrato de 1.695 M euros (11% cartera) que podría ampliarse hasta 3.400 M euros (22% cartera) en 12 meses. El contrato podría oficializarse antes de final de año. Noticia muy positiva no sólo por el volumen del contrato sino porque supone confirmar las credenciales de la compañía para contratos relevantes a nivel internacional.

IBERDROLA. Plan Estratégico 2025-28. Mejora operativa por mayor esfuerzo inversor. SOBREPONDERAR
El mayor esfuerzo inversor en Redes (EE.UU. y R. Unido) les permitirá mejorar el crecimiento de BDI (a TACC 24-28e de dígito alto desde medio a dígito alto anterior, consenso y BS(e)); con sesgo al alza si mejorara la demanda/precios de electricidad vs hipótesis conservadoras asumidas. La política de retribución al accionista estará alineada con el BDI (pay-out 65-75%) y supondrá una yield promedio c. 4,9%. Mantendrán la solidez financiera, y aun con margen de balance no contemplan fuertes adquisiciones. Seguimos considerando a IBE como nuestra utility integrada doméstica favorita. SOBREPONDERAR (P.O. 17,32 euros/acc. potencial +12%).