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INFORME DIARIO 23 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAF, ENAG, LAR ESPAÑA.

Semana de caídas en bolsa ante el retraso en las expectativas de bajadas de tipos en EE.UU.
Las bolsas de EE.UU. rebotaron el viernes con el buen dato de inflación (deflactor del consumo) pero se dejaron en la semana cerca de un -1,5% y las europeas un -2,0%, acusando las menores bajadas de tipos previstas para 2025 por parte de la Fed. Así, en el STOXX 600, todos los sectores cerraron la semana con caídas, lideradas por Farma y R. Básicos frente al mejor comportamiento de B. de Consumo y Tecnología. Por el lado macro, en R. Unido las ventas al por menor de noviembre avanzaron algo menos de lo esperado (el Black Friday entrará en la lectura de diciembre). En EE.UU. el deflactor subyacente del consumo de noviembre repuntó menos de lo esperado hasta 2,4%, el ingreso personal se desaceleró más de lo previsto y el gasto personal repuntó menos de lo esperado. Por otra parte, el sentimiento de la Universidad de Michigan final se revisó al alza y repuntó por quinto mes consecutivo hasta su lectura más alta desde abril. Por otro lado, J. Biden prolongó la financiación de la administración hasta mediados de marzo evitando un cierre inminente de la misma.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeras caídas. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan +0,58% arriba (el S&P 500 terminó -0,59% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,18%, Nikkei de Japón +1,19%).
Hoy en R. Unido y España el PIB final del 3T’24. En EE.UU. la confianza del consumidor de noviembre. En México la actividad IGAE de octubre.


ESPAÑA
ENAGÁS. Gana la resolución del arbitraje sobre GSP
ENAG habría ganado la resolución del arbitraje internacional en el CIADI abierto en contra del Estado peruano (por la disputa de la inversión realizada en GSP -Gasoducto Sur Peruano- y las garantías aportadas). ENAG recibirá 176 M dólares más un interés del 1,44% calculado desde enero’18 lo que supone un total de 194 M dólares, más el 75% de las costas procesales. Este laudo implicaría una minusvalía contable por la diferencia entre la cantidad reconocida en el laudo (estos 194 M dólares, 186 M euros c.6% capitalización) y la cuenta a cobrar (505 M dólares) relativa a la inversión registrada en balance. El laudo incluye también la opinión del CIADI de que ENAG no debería tener limitaciones para repatriar dividendos desde la filial y estos se calculan en c. 400 M dólares. Noticia con sesgo positivo, a pesar de que finalmente el importe es menor al esperado (ENAG contemplaba recuperar al menos el 50% de la inversión, es decir, 230 M euros vs 186 M euros resultado final). Con todo, tras este laudo se desbloquea finalmente este litigio con resultado positivo para ENAG (que además no incluíamos en nuestras estimaciones). ENAG comenta que ahora espera cerrar un acuerdo con el Gobierno de Perú para poder cumplir el laudo de la forma más favorable para las dos partes e indica que reitera su política de dividendos.