INFORME DIARIO 25 ABRIL + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’25. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: FERROVIAL, INDRA. EUROPA: DEUTSCHE TELEKOM, SAFRAN, UNICREDIT, VINCI.Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 1T’25 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.
El Euro STOXX 50 se asienta en los 5.100 puntos
Subidas en las bolsas europeas, en una jornada de menos a más. En el STOXX 600 los mejores sectores fueron cíclicos como Autos y R. Básicos mientras que Bancos y Telecomunicaciones terminaron con las mayores caídas. Por el lado macro, en Alemania el IFO de abril repuntó de forma inesperada mientras el Gobierno alemán recortó el PIB’25 esperado hasta estancamiento vs 0,3% anterior. En EE.UU. el paro semanal repuntó en línea con lo previsto, los pedidos de bienes de capital core avanzaron menos de lo esperado en marzo y la venta de viviendas de segunda mano se contrajo más de lo previsto en marzo. Desde la esfera política, D. Trump apuntó a un acuerdo entre Ucrania y EE.UU. para la paz. En Japón, la inflación de Tokio de abril repuntó más de lo esperado y el Gobernador del BoJ reiteró su mensaje de seguir tensionando la política monetaria. En materia arancelaria, China estaría estudiando excluir del 125% de arancel a algunos productos estadounidenses (químicos industriales y equipamiento médico) y anuncia nuevos instrumentos de ayuda financiera para las compañías afectadas por aranceles. En Rdos. de EE.UU., Hasbro, Alphabet (Google), ServiceNow, T-Mobile, Texas presentaron beneficios mejor de lo esperado, Nasdaq estuvo en línea y Procter&Gamble, PepsiCo y Union Pacific decepcionaron.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ganancias del orden del +0,5%. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,5% (el S&P 500 terminó ayer con avances del +0,72% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,2%, Nikkei de Japón +1,8%).
Hoy en EE.UU. la confianza del consumidor final de la Universidad de Michigan de abril. En México el índice de actividad IGAE de febrero. En Rdos. de EE.UU. Aon, Colgate-Palmolive y Phillips 66 entre otros.
EUROPA
DEUTSCHE TELEKOM. Rdos. 1T’25 de T-Mobile mejores en EBITDA, pero decepciona el dato de clientes. INFRAPONDERAR
T-Mobile US (filial en EE.UU. de DTE; c.65% EBITDA) publicó ayer después del cierre Rdos. 1T’25 ligeramente mejores en ventas (+6,5% vs +5,2% previsto) y en EBITDA ajustado (+7,9% vs +5,7% previsto). Respecto a la actividad comercial, publican un incremento de clientes de móvil por debajo de lo previsto (+495.000 vs +507.000 esperado). Además, revisan muy ligeramente al alza (c. +0,3%) el guidance’25 de crecimiento de EBITDA ajustado (ex leases). En definitiva, unos Rdos. positivos de T Mobile US, que están siendo mal recibido en el aftermarket (-5% de caída) por la decepción de la dinámica comercial, lo que puede recogerse con un impacto negativo hoy en DTE
SAFRAN. Ventas 1T’25 mejores. Mantienen el guidance’25. INFRAPONDERAR
Ventas 1T’25 mejores (+16,7% vs +11,8% BS(e) y +13,3% consenso), donde destaca la mejor evolución en Propulsión (+19% vs +12% BS(e) y +12,8% consenso) que se ha visto muy favorecida por una evolución muy positiva de los ingresos por recambios (+25% orgánico). Con esta evolución, mantienen el guidance’25, indicando que es prematuro cuantificar cualquier impacto derivado de los aranceles. Esperamos una acogida positiva hoy, tras un inicio de año que muestra fortaleza. El valor cae -1% vs Euro STOXX50 en 2025.
VINCI. Ventas 1T’25 en línea de lo esperado. Mantiene guidance’25. SOBREPONDERAR
Publicó unas Ventas 1T’25 en línea con lo esperado (+3,8% vs +3,6% BS(e) y +3,7% consenso; +1,2% LfL) y con pocas desviaciones a nivel de divisiones. La DFN aumentó un +4% hasta los ~21.300 M euros (vs ~21.200 M euros BS(e)) debido a la habitual expansión estacional del circulante y mayores inversiones, mientras que la cartera lo hizo un +4% hasta los ~72.000 M euros (~1,2x años cobertura) lo que supone un nuevo máximo histórico. Reitera su guidance’25 de BDI superior al de 2024 (4.863 M euros vs 4.928 BS(e) y 4.885 M euros consenso), así como el guidance’25 de sus divisiones operativas. No esperamos impacto relevante a pesar de su buen performance en el año (+21% en 2025; +17% vs Euro Stoxx 50).
Deutsche Telekom is engaged in the telecommunications services and information technology sectors. Co. operates as an integrated telecommunications provider. It is organized into four operating segments: Germany, Europe, and the United States; and Systems Solutions, as well as Group Headquarters and Shared Services. Co. provides fixed-network lines, broadband lines and mobile communications. Co. also provides customized Information and Communication Technology (ICT) solutions for corporate customers under the T-Systems brand. The Group Headquarters and Shared Services segment comprises cross-segment management functions, real estate services, and mobility solutions, among others.
Ferrovial is a transportation company based in Spain. Co. is engaged in operations in the transportation sector. Co. specializes in the design, construction, management, administration and maintenance of transport infrastructures. Co.'s services range also includes the maintenance of parking lots, and land-, sea- and air-based transport networks. Co. is also engaged in the promotion and operation of short-stay parking lots, parking regulation and management services and promotion and sale of residents' parking.
Indra Sistemas is engaged in the design, development, manufacture, assembly, repair, and installation of computer software and applications. Through its subsidiaries, Co. is engaged in consulting, graphic design and multimedia, web design and marketing, internet development and electronic trade, systems integration and hosting geared business to business and business to consumer, as well as in internet financing and electronic marketing. Co. serves defense and security, transport and traffic, energy and industry, telecom and media, finance and insurance, and public administration and healthcare markets. Co. operates primarily in Europe, the United States, Canada, and Latin America.
Safran designs, develops and manufactures high technology electronics through three businesses: Aerospace, Defense and Security. Aerospace includes Aerospace Propulsion (propulsion systems for commercial aircraft, military transport, training and combat aircraft, rocket engines, civil and military helicopters) and Aircraft Equipment (mechanical, hydromechanical and electromechanical equipment); Defense (optronic, avionic and electronic systems); and Security (biometric technologies for fingerprint, iris and face recognition, identity management products, access management and transaction security, including tomographic systems for detection of dangerous or illicit substances in baggage).
Vinci is engaged in building, civil engineering and facilities management. Through its subsidiaries, Co. is engaged in five divisions comprising of: the Building division which provides retail solutions including construction and fit-out in both the retail and commercial sectors; the Civil Engineering division; the Air division which provides program management, engineering and construction services to customers with airport infrastructure requirements; the Technology division; and the VINCI Facilities division which provides facilities management, repair and maintenance and small works in both the private and public sectors.
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