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INFORME DIARIO 20 ENERO + RDOS. ESPAÑA 4T’25. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: NATURGY, NEINOR HOMES. EUROPA: LVMH, PERNOD RICARD.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’25 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


De nuevo, la guerra comercial
Toma de beneficios en los mercados europeos con el pretexto de la amenaza arancelaria de D. Trump a Dinamarca, Suecia, Francia, Alemania, Países Bajos y Finlandia, junto con Reino Unido y Noruega. En el STOXX 600 los mejores sectores fueron Telecomunicaciones y Seguros mientras que Tecnología y B. de Consumo sufrieron las mayores pérdidas. Por el lado macro, en la Eurozona la inflación final de diciembre se moderó una décima hasta el 1,9% interanual frente al dato preliminar mientras que la inflación subyacente final repitió el 2,3% anterior (en línea). El FMI revisó 2 décimas al alza las estimaciones de crecimiento global para 2026 hasta el 3,3% donde destaca la mejora en EE.UU. (2,4% vs 2,1% anterior) y China (4,5% vs 4,2% previo). Para España espera un crecimiento del 2,3% (vs 2,0% anterior) y para la Zona Euro del 1,3% (vs 1,2% previo). En China, el PBoC mantuvo sin cambios los tipos de referencia para préstamos a 1 y 5 años en el 3,05 y 3,5% respectivamente. Por su parte, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma anunció que el gobierno implementará nuevas políticas para 2026-2030 con el fin de impulsar el consumo interno y corregir los desequilibrios entre la oferta y la demanda. En materia geopolítica, D. Trump se reunirá con líderes de empresas mundiales en Davos este miércoles.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ligeras caídas del -0,1% en medio de las amenazas por parte de D. Trump de imponer hasta 200% de arancel al vino y champagne francés ante la negativa de E. Macron de unirse a su “Consejo de Paz”. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -1% (el S&P 500 cerrado por festividad). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,3%, Nikkei de Japón -1% y el Kospi surcoreano +0,1%).
Hoy en R. Unido el número de parados de diciembre y la tasa de desempleo (ILO) de noviembre. En Alemania el índice ZEW de enero. En Rdos Empresariales del 4T’25 en EE.UU. KeyCorp, DR Horton, 3M, US Bancorp, Fastenal y Netflix entre otros.


EUROPA

LVMH/PERNOD RICARD. D. Trump amenaza con imponer aranceles del 200% a los vinos y champán franceses. SOBREPONDERAR.
Según prensa, D. Trump ha amenazado con imponer aranceles del 200% a los vinos y champán franceses como media de presión al presidente francés, E. macron, para que se una a su “Consejo de Paz” sobre Gaza. Noticia negativa para un sector que, como es habitual últimamente, viene siendo utilizado para presionar en negociones, y por tanto, generará incertidumbre hasta conocer el desenlace del mismo. En todo caso, el impacto para LVMH es limitado dado que el negocio de Champán&Vinos pesa ~4% de las ventas del Grupo y su exposición a EE.UU. es ~23%. En el caso concreto de Pernod Ricard, si bien no desglosa el peso de este negocio, debería ser también muy limitado (