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GBC Italian Champions - 12.11.2024

Liebe Investoren,

im zweiten Jahr in Folge haben wir im Rahmen der hier vorliegenden Studie „GBC Italian Champions“ 13 aus unserer Sicht besonderes vielversprechende italienische Small- und Midcaps ausgewählt. Wie auch schon im letzten Jahr weist unsere Auswahl eine hohe Branchendiversifikation auf und deckt mit einer Marktkapitalisierung von 32 Mio. € bis 5,3 Mrd. € ein breites Größenspektrum auf. Acht Unternehmen der Vorjahresstudie haben es erneut in dies diesjährige Auswahl geschafft und damit stellen wir Ihnen fünf neue Investmentideen vor.

In den vergangenen zwölf Monaten hat sich das grundsätzliche Marktumfeld für deutsche Aktien sogar weiter verschlechtert, weswegen wir mehr denn je überzeugt sind, dass ein Blick über die Landesgrenze lohnenswert sein kann. Ein Trend ist dabei nicht zu übersehen: der Kapitalmarkt scheint für deutsche Unternehmen keine attraktive Option mehr zu sein. Im Gegenteil, die einfache Möglichkeit zum Delisting hat in den vergangenen Jahren zu einem Rückgang der börsennotierten Unternehmen geführt. Ein Blick auf die Mailänder Börse und damit den italienischen Kapitalmarkt zeigt hingegen eine vollständig gegenteilige Entwicklung. Während in 2023 insgesamt 18 Unternehmen neu an der Mailänder Börse gelistet wurden, haben in Deutschland lediglich drei neue Börsengänge stattgefunden.

Die höhere Bereitschaft italienischer Unternehmen, an die Börse zu gehen dürfte unter anderem strukturellen Vorteilen zu verdanken sein. Zu nennen sind hier beispielsweise Mehrfachstimmrechte, die eine bessere Kontrolle der Gründer und einen guten Übernahmeschutz ermöglichen. Gerade für mittelständische Unternehmen ist dies ein gutes Argument für eine Kapitalmarktorientierung. Zudem können Emittenten bei einem Börsengang von Steuervorteilen profitieren. Der hohe Stellenwert, den Aktien genießen lässt sich auch anhand der geplanten Investitionsinitiative Fondo Nazionale Strategico erkennen. Unter einem neuen Dachfonds, der von der staatlichen Investitionsbank Cassa Depositio e Presiti (CDP) vorgeschlagen wurde, sollen insgesamt 1,0 Mrd. € gezielt in mittlere und kleinere italienische Unternehmen investiert werden. Auch wenn sich der Fonds an institutionelle Anleger und qualifizierte Privatanleger richtet, wird erwartet, dass die erhöhte Marktliquidität und die allgemein höhere Nachfrage nach Aktien aus der „zweiten Reihe“ sich als Kurstreiber für diese Werte erweisen könnten.

Weswegen wir Ihnen liebe Investoren auf den nun nachfolgenden Seiten die GBC-Best of Italien 2024 Auswahl vorstellen. Eine Reihe chancenreicher Unternehmen, aus einer Vielzahl an Branchen und mit attraktiven Bewertungen, die unserer Ansicht nach eine attraktive Ergänzung im Depot sein können.

In „GBC Italian Champions Studie 2024“ sind Einschätzungen zu folgenden Unternehmen enthalten:

B&C Speakers S.p.A. (ISIN: IT0001268561)
Banca Ifis Group (ISIN: IT0003188064)
Cembre S.p.A. (ISIN: IT0001128047)
Energy S.p.A (ISIN: IT0005500712)
Franchetti S.p.A. (ISIN: IT0005508574)
IDNNT SA (ISIN: CH1118852594)
Lindbergh S.p.A. (ISIN: IT0005469272)
Redfish S.p.A. (ISIN: IT0005549354)
Reply S.p.A. (ISIN: IT0005282865)
Sanlorenzo S.p.A. (ISIN: IT0003549422)
Solid World Group S.p.A. (ISIN: IT0005497893)
Somec S.p.A. (ISIN: IT0005329815)
Zignago Vetro S.p.A. (ISIN: IT0004171440)

Wir wünschen Ihnen eine spannende Lektüre und erfolgreiche Investments,

Cosmin Filker
Stellv. Chefanalyst
Underlyings
B&C Speakers

B & C Speakers SpA is an Italy-based company primarily engaged in the manufacture of audio equipment. The Company is active in the design, production, distribution and marketing of professional loudspeakers under the B&C brand name. Additionally, it supplies original equipment manufacturer (OEM) components to professional audio brands. The Company's portfolio consists of high frequency drivers and horns, coaxial components and cone drivers, as well as low frequency drivers. The Company sells and distributes its products nationally and internationally, including the United States, Mexico, Dominican Republic, Egypt, India and Brazil, among others. The Company's major shareholder is Research & Development International Srl.

Banca IFIS S.p.A.

Banca IFIS SpA. Banca IFIS SpA is an Italy-based bank. The Bank is primarily engaged in the sector of trade receivables, non-performing loans and tax receivables. The Bank operates through five divisions: Banca IFIS, which is active in the supporting of trade receivables of small and medium sized enterprises operating in the Italian market; Banca IFIS International, which provides services to companies operating or based abroad; Banca IFIS Pharma, which supports trade receivables of local health services suppliers; Toscana Finanza, which is engaged in the activities of the business unit operating in the non-performing loans sector, and Fast Finance, which is mainly involved in the tax receivables sector. In addition, the Bank provides invetment banking services through GE Capital Interbanca SpA. It is active in Italy and abroad, including Poland, Romania, Hungary and India, among others. It operates through Interbanca Group and Cap.Ital.Fin.

Cembre

Cembre SPA. Cembre SpA is an Italy-based manufacturer of electrical compression connectors and cable accessories for panel building and installation, medium voltage cables and other applications. The Company also manufactures mechanical, pneumatic and hydraulic tools for installing electrical connectors and for cutting cables, and terminal blocks. Cembre SpA operates through several subsidiaries based in the United Kingdom, France, Spain, Norway, Germany, the United States and Italy.

Franchetti S.p.A.

ID-ENTITY SA

K.R.Energy S.p.A.

LINDBERGH S.P.A.

REDFISH LONGTERM CAPITAL SPA

Reply S.p.A.

Reply is engaged in the provision of consulting, system integration and digital services, dedicated to the creation, design and implementation of solutions based on new communication channels and digital media. Co. is consisting of a network of specialist companies, supports European industries belonging to the Telco & Media, Manufacturing & Retail, Bank & Insurances and Public Administration segments, in defining and developing new business models utilizing Big Data, Cloud Computing, CRM, Mobile, Social Media and Internet of Things paradigms.

Sanlorenzo

Sanlorenzo SpA is an Italy-based company active in the luxury market as a shipyard specialized in the design, manufacturing and distribution of yachts and superyachts over 30m. It manufactures tailor-made yachts and superyachts. The Shipyard has three business divisions: Yacht Division, which manufactures composite 24-38 meters yachts; Superyacht Division, manufacturing 40-68 meters aluminum and steel superyachts and Bluegame Division, producing 13-21 meters sports utility yachts in composite. All the Company's products are marketed under the Sanlorenzo and Bluegame brands. The Company's manufacturing activities are carried out through four shipyards located in La Spezia, Ameglia, Viareggio and Massa. It operates in Europe, the Americas, Asia Pacific (APAC) and Middle East and Africa (MEA). In addition, it cooperates with a network of more than 1,500 artisan companies and count on an international distribution and service network for customers worldwide.

SOLID WORLD S.P.A.

Somec

Somec SpA is an Italy-based holding company, which designs and manufactures glass envelopes for cruise ships and special architectural projects. The Company provides products, systems and services based on clients' needs. It supplies prefabricated balconies, balcony sliding and hinged doors, balcony automatic doors, balcony balustrades and partitions, as well as wheelhouse windows, glass walls for public spaces, windscreens, special glazing for solarium, skywalks and skylights, fire-rated doors and glazing. Through its subsidiaries, the Company operates in the shipyards, in dry-docks and navigation to guarantee the product installation, renovation and maintenance. The Company operates in Italy, Germany, Spain, Finland, France, Japan, Australia, North and Central America.

Zignago Vetro SpA

Zignago Vetro is a glass container manufacturing group based in Italy. Co. is engaged in the production of hollow glass containers primarily for Food and Beverage, Cosmetics and Perfumery, Luxury Perfumery and Specialty Glass containers markets. Co. is active throughout the world with a "business-to-business" model through four Business Units: Zignago Vetro (food and beverage containers), Verreries Brosse (luxury perfumery containers), Vetri Speciali (Specialty glass containers), and Huta Szkla Czechy. Production is carried out in facilities located in Italy, in France, and Poland.

Provider
GBC AG
GBC AG

Die GBC AG mit Sitz in Augsburg ist eines der führenden bankenunabhängigen Investmenthäuser in Deutschland und erfahrener Emissionsexperte für den deutschen Mittelstand.

Die GBC AG kennt als eigentümergeführtes Unternehmen die Bedürfnisse des deutschen Mittelstandes im Finanzierungsbereich und ist ein unabhängiger und verlässlicher Partner bei allen Fragestellungen rund um den Kapitalmarkt.

In der GBC Gruppe bietet die GBC AG Unternehmensanalysen & Research, Kapitalmarkt- & Finanzierungsberatungen sowie Kapitalmarktkonferenzen.

Die GBC Kapital GmbH ergänzt die Leistungen in der Gruppe um das Corporate Finance in den Bereichen Platzierung & Vermittlung von Anleihen und Aktien

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