Progression de la marge brute et du RAO au S1
​Au titre du S1 2014, HighCo a publié une marge brute conforme à nos attentes, de 36,1 M€, affichant une croissance de +1,1 % yoy à PCC (+1,3 % yoy à PCC au T2 2014). La marge brute a été tirée par la forte progression du Digital (+20,5 % yoy à PCC au S1 2014) dans le mix d’activités du groupe (32,2 % de la MB du S1 2014). D’un point de vue géographique, la croissance provient uniquement de la France (+3,7 % yoy, porté par le Digital), l’International affichant un recul de -2,6 % yoy. Signe positif, le groupe s’attend à une progression de son RAO S1 2014 de l’ordre de +10 % yoy (6,1 M€ au S1 2013). Suite à cette publication, nous ajustons à la marge nos estimations et conservons une Opinion Achat Fort sur la valeur avec un objectif de cours de 7,20 €, le titre souffrant, selon nous, d’une forte décote.
High Co SA is a France-based marketing services group for mass-market retailers and consumer goods manufacturers. The Company offers marketing solutions, such as coupon issuing, a promotional technique that entitles the customer to a discount on a product; sampling, which consists in offering free samples to test a product; point-of sale, which ranges from shelf tags to in-store radio announcements, floor graphics and in-store field marketing; clearing, which consists of processing discount coupons and money-back offers; marketing communication agencies, which provide support for brands and retailers in their marketing campaigns, and digital services with the subsidiary, HighCo 3.0., which advises and assists clients on the integration of digital technologies for distributors and brands. The Company operates in France, Spain, United Kingdom, Poland, Russia and Turkey, among others.
Créée en 2007 à l’initiative d’Hervé Guyot, Genesta est une société indépendante spécialisée dans le conseil financier aux entreprises. Au service des sociétés de taille moyenne, Genesta se positionne comme un partenaire privilégié des dirigeants d’entreprises en apportant son expertise sur les métiers :
- du corporate finance,
- de la communication financière réglementaire,
- de l’analyse financière et de l’organisation de rencontres investisseurs.
Listing Sponsor et Conseiller en Investissements Financiers agréé, Genesta dispose d’un savoir-faire reconnu de plusieurs années d’expériences qui lui permet de bâtir des relations solides sur la durée avec ses clients avec pour principaux mots d’ordre : sérieux et implication.
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