reports
- Thomas DELHAYE
OPA amicale de Randstad
​ Ausy a annoncé, le 20 juin avant bourse, sa volonté de se rapprocher de Randstad en apportant son soutien à l’OPA initiée par le numéro deux mondial des services en ressources humaines. Cette opération amicale, soutenue par les principaux actionnaires de concert d’Ausy, devrait se réaliser sur la base d’un prix par action proposé de 55,00 € (prime de +27,6 % / au dernier cours et de +3 € / à notre objectif de cours de 52,00 €). L’ouverture de l’offre est prévue au T...
- Thomas DELHAYE
Un positionnement de niche à découvrir
Présentation de TXComTXCom est une société française, détenue (71 % du capital) et dirigée par Monsieur Philippe Clavery, spécialisée dans principalement 3 domaines, 1/ l’Impression Thermique (modules d’impression et imprimantes) avec comme clients des acteurs des transports, de la loterie et des pompes à essence, 2/ la Traçabilité avec des solutions d’Identification Automatique (lecture de codes barres), de RFID (Tags RFID pour l’industrie, notamment aéronautique) et 3/ la S...
- Thomas DELHAYE
Dévoile son plan stratégique Move Up 2020
​ SQLI a présenté, le 14 juin dernier, son plan stratégique Move Up 2020 visant à faire de SQLI un leader en Europe de l’expérience connectée, le mariage entre le digital et l’expérience client. Ce plan, visant à afficher une croissance au minimum de + 10 % chaque année (organique et croissance externe) et à dégager un EBITDA de 12 % au terme du plan, se base sur 5 leviers : le mix stratégique, l’international, l’influence (connexion aux clients stratégiques), les compéte...
- Thomas DELHAYE
Un plan 2018 tourné vers l'Edition de jeux AA
Commentaires sur les résultats FY 2015/16Au titre de l’exercice 2015/16, Bigben Interactive a publié des résultats légèrement supérieurs à nos attentes, avec un ROC de 7,3 M€, soit une marge opérationnelle courante de 3,6 %. Cette amélioration de la rentabilité provient essentiellement de la hausse d’activité (+9,4 % yoy), portée par l’Edition, les charges sur l’exercice ayant été fortement maitrisées. Cette exercice a également marqué une nette amélioration de l’en...
- Thomas DELHAYE
Des résultats meilleurs qu'attendu
​ Après avoir affiché un chiffre d’affaires S1 2015/16 de 585,5 M€, Pierre & Vacances a publié des résultats S1 légèrement supérieurs à nos attentes avec un ROC de -68,8 M€ (vs. -80,5 M€ au S1 2014/15). Cette amélioration de la rentabilité provient essentiellement de la hausse d’activités mais également des nouvelles économies de loyers réalisées. Deux faits sont à noter sur le S1, à savoir 1/ le refinancement du groupe via une nouvelle ligne mobilisable de 200 M€,...
- Thomas DELHAYE
Une nouvelle stratégie impactant le T1
​ Parrot a publié des résultats T1 2016 particulièrement faibles, largement inférieurs à nos attentes, faisant ressortir un chiffre d’affaires de 33,1 M€ (-53,4 % yoy) et un ROP de -40,3 M€. Ce faible niveau d’activité provient notamment de la mise en place de la nouvelle organisation du groupe visant à réduire les niveaux de stocks de drones chez les distributeurs (retours exceptionnels de stocks) et ce, afin de s’adapter aux cycles de ventes de la high tech. Sur la période...
- Thomas DELHAYE
Un T1 2016 meilleur qu'attendu
​ Heurtey Petrochem a publié un chiffre d’affaires T1 2016 de 91,0 M€, supérieur à nos estimations, affichant un recul de -10,0 % yoy (-8,0 % yoy à tcc). Comme anticipé, le carnet de commande a reculé à 323 M€ au 31 mars 2016 (vs. 400 M€ au 31 décembre 2015). Ce niveau de commandes, intégrant 107 M€ liés de contrats gaz au Venezuela (pas d’écoulement significatif prévu en 2016), reflète bien la tendance du marché. Bien que le niveau de prise de commande au T1 soit peu...
- Thomas DELHAYE
Croissance organique au T1 de +7,0 % yoy
​ SQLI a présenté un chiffre d’affaires T1 2016 de 47,4 M€, en ligne avec nos estimations, marquant une croissance entièrement organique de +7,0 % yoy. D’un point de vue activités, cette croissance a notamment été tirée par les Innovation Services Centers à Bordeaux et Rabat. D’un point de vue clients, le début d’année a été marqué par la montée en puissance de grands comptes comme Airbus Group ou le groupe SNCF. Pour rappel, début avril, SQLI s’est implanté au Roya...
- Thomas DELHAYE
Acquisition de 50 % de Janssens Field Services
​Solutions 30 a annoncé, le 10 mai dernier, l’acquisition de 50 % des parts de la société belge Janssens Field Services avec une option afin d’acquérir le solde du capital dans un délai de deux ans. Janssens est spécialisé dans les prestations de services multi techniques notamment pour les opérateurs télécoms, les distributeurs d’énergie et les intégrateurs informatiques. Cette société, qui a réalisé 29 M€ de CA en 2015 pour une rentabilité proche de celle de Solution...
- Thomas DELHAYE
Une première partie d'exercice en ligne
​Au titre du T1 2016, Ausy a publié un chiffre d’affaires de 116,2 M€, en ligne avec nos attentes, en hausse de +20,4 % yoy à données publiées et de +5,6 % en organique. L’International a tiré la croissance du groupe sur la période et ce, grâce à l’intégration de Celerity (13,8 M€) mais également par l’accélération de la croissance organique (+11,9 % yoy). La France, +2,2 % yoy, a affiché une performance légèrement inférieure à nos attentes (3,0 % yoy). Sur les pro...
- Thomas DELHAYE
Belle progression en organique en France
​Au titre du T1 2016, Akka Technologies a publié un chiffre d’affaires de 268,3 M€ légèrement supérieur à nos attentes (266,9 M€) et à celles du consensus (267,1 M€), affichant ainsi une hausse de +18,7 % yoy à données publiées et de +5,6 % yoy en organique. Cette forte dynamique provient comme attendu de la contribution des acquisitions (Corialis, EPSCO et Matis) mais surtout de l’accélération de la croissance organique en France (+7,7 % yoy). Compte tenu de ce bon début...
- Thomas DELHAYE
Belle croissance sur le T1 : Opinion Achat
​Au titre du T1 2016, Dalenys a affiché un chiffre d’affaires de 16,6 M€, supérieur à nos attentes, en hausse de +61 % en proforma (-6,7 % à données publiées). La hausse des revenus sur le nouveau périmètre provient principalement du Télécom (+63 % yoy à 10,6 M€) et du Payment (+90 % à 4,5 M€, run rate de 1,5 Mds€ à fin mars 2016). Enfin, le Marketing a retrouvé un trend positif. Sur la période, le groupe s’est attelé à mettre en œuvre son plan stratégique visant...
- Thomas DELHAYE
Vers une OPA ? : Opinion Achat Fort
​Au titre du T1 2016, HiPay a affiché un chiffre d’affaires de 7,1 M€, en ligne avec nos attentes, en croissance de +15 % yoy. La monétique a progressé de +30 % yoy et le micropaiement a confirmé sa stabilisation (+1,0 % yoy). Pour l’ensemble de l’exercice, HiPay anticipe de réaliser un run rate de 2,5 Mds€ et une marge d’EBITDA de près de 17 %. Un compromis a été trouvé dans le cadre du différend Hi-Media / BJ Invest. Celui-ci passe notamment par la montée de BJ Invest ...
- Thomas DELHAYE
Accélération de la croissance en 2016 : Opinion Achat
Commentaires sur les résultats FY 2015 et le CA T1 2016Au titre de l’exercice 2015, Solutions 30 a dégagé un chiffre d’affaires de 125,2 M€, en croissance de +12,1 % yoy. L’EBITDA est ressorti sur la période à 11,0 M€, légèrement inférieur à nos attentes, faisant ressortir une marge d’EBITDA de 8,8 % (vs. 9,0 % en 2014). Ce léger recul provient essentiellement des OPEX consentis par la société afin de soutenir sa croissance (matériels pour équiper les nouveaux technicie...
- Thomas DELHAYE
Accélération de la croissance en 2016 : Opinion Achat
​Au titre du T1 2016, Guillemot a présenté un chiffre d’affaires de 9,0 M€, proche de nos attentes, affichant une croissance de +7,0 % yoy. Le premier trimestre a marqué le retour de la croissance chez Hercules (+20,0 % yoy à 2,4 M€), notamment grâce aux nouveautés du DJing. Thrustmaster a affiché une légère croissance de +3,0 % yoy, une progression faible liée au niveau élevé de stocks chez certains distributeurs (les sorties de caisses sont toutefois restées solides sur le...
- Thomas DELHAYE
Aucune éclaircie à l'horizon : Opinion Neutre
​Sur l’ensemble de l’exercice 2015, Gold by Gold a réalisé un chiffre d’affaires de 84,8 M€, en ligne avec nos attentes (85 M€), en hausse de +5,4 % yoy. Sur la période, l’EBITDA ressort à 0,9 M€ (vs. 0,6 M€ attendu), soit une progression de +26,0 % yoy. Ce niveau de rentabilité a été possible grâce à l’adaptation rapide des charges au niveau d’activités, avec notamment la fermeture des 3 dernières boutiques et la réduction des charges fixes. Le problème de lâ€...
- Thomas DELHAYE
Des performances de premier plan au T1 2016 : Opinion Achat
​Au titre du T1 2016, HighCo a une nouvelle fois affiché une performance supérieure à nos attentes avec un marge brute de 20,4 M€, en hausse de +14,1 % yoy à PCC. Le maintien d’une telle dynamique sur le début d’exercice provient toujours du Digital (+37,4 % yoy, 42,3 % de la MB au T1) mais également de la bonne tendance retrouvée à l’International (+8,4 % yoy à PCC). Ce niveau d’activité incite le groupe à relever ses guidances pour 2016 en tablant désormais sur une croi...
- Thomas DELHAYE
Dépasse sa guidance de chiffre d'affaires : Opinion Achat
​Sur l’ensemble de l’exercice 2015/16, Bigben Interactive a affiché un chiffre d’affaires de 202,4 M€ (+9,4 % yoy), supérieur à nos attentes et à la guidance communiquée par le groupe. Cette bonne dynamique provient de la progression de l’ensemble des activités mais plus particulièrement du Gaming (doublement du CA de l’Edition) et de l’Audio (+14,2 % yoy). Ce niveau d’activité permet ainsi à Bigben Interactive de confirmer son objectif d’afficher une MOC 2015/16 sup...
- Thomas DELHAYE
Prudence sur le début d'exercice
​Linedata Services a publié, le 21 avril après bourse, un chiffre d’affaires T1 2016 de 40,2 M€, légèrement inférieur à nos estimations, en hausse de +0,6 % yoy (+0,7 % yoy à tcc). La progression sur le trimestre a été portée par l’Asset Management (+2,7 % yoy), le Lending & Leasing restant stable. Sur le T1, le groupe a procédé à l’acquisition de la société britannique Derivation spécialisée dans les solutions de risk management et de gestion de portefeuilles (2 M£ d...
- Thomas DELHAYE
Forte progression du Tourisme au T2 : Opinion Achat
​Pierre & Vacances a publié un chiffre d’affaires T2 2015/16 de 318,5 M€, légèrement supérieur à nos attentes, marquant notamment un forte hausse du Tourisme de +12,6 % yoy, à 291,6 M€. Hors effet périmètre et effet favorable des vacances de Pâques, cette dynamique provient des bonnes performances de l’ensemble de la location sur les destinations PVTE (hors Adagio) et CP mais également de la hausse des Autres Activités Touristiques (mandats de commercialisation notamment). E...
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