Performance stratosphérique au S1 ! - ACHAT, OC 86€ vs 84€
Portés par une performance impressionnante de l’activité Terminaux, les résultats S1 ont plus que dépassé nos attentes (+9% sur le RN) et surtout celles du consensus (+25%!). Si nos révisions de BNA ne sont que +3% en moyenne sur 2014-16e, celles du consensus devraient être bien plus importantes, sachant que nous lui étions supérieurs de 7% à 12% prépublication. Ces résultats S1 illustrent donc bien le profil rare de croissance en Europe (TMVA des BNA 2014-16e de +22%) qui sera amplifié à partir du T4 14 par le rachat de GlobalCollect. Nous réitérons notre opinion à ACHAT avec un objectif ajusté à 86€ (+18%).
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