Avant tout, rappelons 2 points essentiels sur le marché du crédit.
D’abord, c’est fondamentalement un actif de première moitié de cycle. Tous les actifs (en dehors des liquidités) performent mieux en début de cycle (2/3 de la performance des actions réalisée dans la 1ère partie du cycle, sur la base des cycles d’après-guerre). Mais la performance du crédit est particulièrement faible dans la seconde partie du cycle (1% contre 7,5% en première partie de cycle si l’on prend l’exemple des USA). Le crédit bénéficie, en 1ère partie de cycle, des taux faibles, de la baisse de la prime de risque avec le retour de la croissance, du repli rapide des risques de faillites et des taux de défaut...
Founded in 1986, LCV Research is France’s leading independent research firm in macro-economics and investment strategy. The team is composed of five economists / strategists.
We offer a diverse range of research services aimed primarily at business leaders (LVMH, Marcel Dassault, PWC,...), bankers, investment funds managers (Fidelity, Carmignac Gestion), international bodies (B.I.S.) and market operators.
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