Ardagh : Ardagh : opérations de refinancement en amont de l’introduction en Bourse

Suite à la publication de résultats T4 2016 satisfaisants, Ardagh a annoncé l’émission d’environ 1.9 md USD (EUR/USD) d’obligations afin de rembourser certaines de ses obligations existantes. Cette opération, réalisée en amont du projet d’IPO qui devrait être finalisé d’ici fin mars 2017, permettra au groupe d’allonger la maturité de ses dettes et d’améliorer la structure de son capital. - Concernant l’obligation 7NC3 de 500 m EUR, le price-talk est évoqué à 2.75%-3.00%. Si on le compare au rendement des obligations comparables appartenant au même secteur, ce rendement nous paraît plutôt « fair », le rendement moyen étant d’environ 2.8%. L’opération nous semble correctement pricée et pourrait bien performer grâce à des résultats attendus en hausse en 2017, tandis que l’introduction en Bourse devrait permettre une amélioration de la qualité du crédit de la société. - - >