Banca IFIS : Banca Ifis part avec des atouts pour faire face aux défis de 2025

Banca Ifis va ouvrir en 2025 une nouvelle page de sa longue histoire, avec un nouveau plan stratégique. Ce dernier sera présenté aux investisseurs à la mi-année, par son CEO, Frederick Geertman, dont le mandat devrait être reconduit par l’AG d’avril pour les trois prochaines années. Banca Ifis est une banque italienne familiale qui a construit une franchise autour d’offres spécialisées en factoring et leasing à une clientèle de PME italiennes tout en étant un des pionniers de l’achat et la gestion de portefeuilles de prêts non performants en Italie. La banque finalise avec succès son plan stratégique D.O.E.S 2024, atteignant ses objectifs financiers, tout en ayant adapté sa sensibilité à la situation de taux. Elle débute donc 2025 dans les meilleures conditions, avec un stock de capital excédentaire, après une politique déjà généreuse de distribution de dividendes, et un stock de provisions non allouées. Les défis seront de s’adapter à un environnement économique moins porteur, avec pour conséquences une croissance plus modérée des prêts et une pression sur la qualité d’actifs, de relancer l’activité de NPL, en trouvant un partenaire, et de compenser la perte de rentabilité que cela induira. Confiant dans le maintien de la solidité financière, nous confirmons notre avis crédit stable. Moody’s et Fitch viennent également, le 26 novembre, de confirmer les notations et les perspectives stable.
Banca Ifis a émis cinq obligations, un Tier 2 2027 (Ba3) et 4 seniors préférées, notées IG Baa3. Les SP IFIM proposent en absolu des niveaux de rendements encore attractifs, supérieurs à 4%. En relatif, son business model unique, limite les comparaisons directes : les spécialistes de NPL rémunèrent plus certes, mais sont notés HY et n’ont pas de statuts (et donc d’activités) bancaires ; a contrario, IFIM propose des pick-up de spreads vs des banques italiennes ou grecques.