Banque : L’euphorie n’a qu’un temps

Depuis notre dernier update du 30 mars dernier, le marché des AT1 a connu des exercices de calls et des non calls, une émission primaire, et un fort resserrement de spreads. A en croire le marché, la crise provoquée par le Covid19 serait presque déjà derrière nous. La comparaison avec celle de 2008 n’a tenu que le temps du stress du mois de mars – car en 2008/2009, la durée du repricing s’est calculée en mois, pas en semaines ! Certes la comparaison avec 2008 n’était pas correcte...