Bravida : Previews T2/S1 : le T2 devrait continuer à être sous pression dans un marché toujours difficile, mais marge d’EBITA attendue en progression

Soitec : Valuation and sector newsflow offer support for a future recovery

The sector newsflow is improving but the valuation is at a low (P/B = 1x, EV/EBITDA ratio identical to that of Siltronic). We remain positive on the stock (target price raised from € 54 to € 58 on a reduction in the governance discount). In the short term, the size of inventories at customers justifies a further reduction in our earnings estimates.

Tarifs douaniers : un hold-up à 250 milliards de dollars

Les droits de douane sont une taxe sur les importateurs, à charge pour eux de l’absorber dans leur marge ou de la répercuter dans leurs prix de vente. Les recettes ainsi collectées dépendent du taux et de l’assiette. Aux Etats-Unis, le taux effectif des tarifs douaniers se situe au voisinage de 10% aujourd’hui vs 2.2% en janvier. La base taxable a gonflé avant le Liberation Day, rechuté ensuite. Le Trésor US a récolté 90 Md$ au S1. En extrapolant le niveau actuel, cela ferait 250 Md$ sur 2025, ou 0.8% du PIB. Sous Trump, l’histoire tarifaire est un mouvement perpétuel. Le 9 juillet est la date...