Fed : choisir de ne pas choisir

Un mois après l’annonce des droits de douane "réciproques" qui avait causé une panique sur les marchés, les conditions financières se sont détendues. Le report de 90 jours de ces tarifs, ainsi que diverses autres exemptions, et les négociations commerciales engagées avec plusieurs pays font penser que la guerre tarifaire est dans une phase de désescalade. L’économie US pourrait ne pas trop en pâtir. Par ailleurs, les marchés de taux anticipent que la Fed va baisser ses taux en juin et trois autres fois au S2 2025 en raison d’un fort risque de récession. Ces deux vues ne peuvent pas être justes en même temps. Soit le choc est faible, soit il est rude. La Fed doit choisir… mais pour l’instant choisir de ne pas choisir.