Hensoldt AG : Forte visibilité et croissance attractive mais une valorisation équitable
>Un mix attendu moins favorable en 2023 - Après avoir atteint une marge d’EBITDA Ajustée hors pass-through de 20.4% (+100 pb) en 2022 en dépit d’une pénurie temporaire d’approvisionnement, nous tablons sur une marge retombant à 19.1% en 2023 à 328.8 M€ sur la base d’une normalisation du mix de programmes (moins de services et radars). Cet effet mix impactera essentiellement Sensors puisque Optronics devrait pouvoir revenir sur une marge plus normative de 20.5%. Nous t...
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