La zone euro entre en 2026 sur des bases encourageantes

Si les Américains n’étaient pas si avides de lutter contre leur obésité, la croissance de la zone euro aurait été 40% plus faible en 2025 (explication dans la note). Ne faisons pas la fine bouche toutefois : une croissance à 1.5%, dans un contexte international très agité, est un résultat satisfaisant. Les contributions à la croissance sont fort disparates. Deux pays, l’Irlande et l’Espagne, pesant 20% du PIB de la zone, expliquent plus de 60% de la hausse du PIB réel en 2025. Un rééquilibrage est espéré en 2026 sous la forme d’un redressement de l’économie allemande grâce à son plan de relance. L’environnement extérieur marqué par le protectionnisme US et l’agressivité commerciale chinoise va rester un frein.