Le dollar, une devise politique

Quiconque pensait que la politique tarifaire serait plus stable après le 9 juillet doit revoir sa copie. Ces derniers jours, Trump a annoncé des tarifs douaniers plus élevés sur le Japon, le Canada, le Brésil, le cuivre. Ce n’est sans doute pas fini. De plus, selon un rituel devenu quotidien, la Maison Blanche et ses affidés ont réclamé la démission de Powell et une baisse des taux d’au moins 300pdb. En somme, la politique économique n’est pas conduite au service de l’économie US mais pour satisfaire les desiderata du président. Depuis quelques semaines, le dollar se comporte de plus en plus comme la devise d’un pays émergent en réagissant moins aux fondamentaux macro qu’aux soubresauts politiques.