Les Mousquetaires : Nous initions la nouvelle obligation 2030 à l’Achat

Intermarché Entreprises a placé avec succès sa nouvelle obligation senior unsecured à 5 ans de 500 m EUR (maturité janvier 2030, coupon 4,125%). Alors que nous sommes à l’Achat sur l’obligation existante 5,75% 07/2029, nous avions également conseillé de souscrire à la nouvelle émission à partir d’un spread de l’ordre de celui de la souche 2029 (ms+170 bp mid/160 bp ask) compte tenu d’un risque additionnel que nous ne percevions pas comme étant matériel sur ce faible écart de maturité. L’IPT a été annoncé à ms bp, un niveau particulièrement attractif qui a généré une forte demande, y compris après un premier resserrement à ms+200 bp. Le pricing final s’est établi à ms+190 bp pour un book dont la taille a dépassé 3,1 mds EUR. Nous initions la nouvelle obligation à l’Achat.