ODDO BHF SECURITIES Small & MIDCAP MORNING NEWS – 25/04/2025

Ageas : New Tier 2 2056/2035 issue to finance the acquisition of esure

It has been five years since Ageas last tapped the bond market. Yesterday, ageas SA/NV issued € 500m of Tier 2 2056 notes callable in November 2035. Announced with an IPT of 250bp, it was placed at MS+215bp. This bond issue was more than three times oversubscribed (order book of more than € 1.6bn). The purpose of this return to the market through a Tier 2 issue is to finance the acquisition of UK group esure, announced on 14 April, for which the Belgian group is set to pay € 1.5bn. We take a closer look at this strategic transaction and its consequences. We are issuing an initial recommenda...

Trump : casser d’abord, réfléchir après

Au début des années 2000 est apparu au Japon le concept des "rage rooms" (salles de casse), désormais présentes un peu partout, c’est-à-dire des endroits où pour se défouler du stress et se purifier l’esprit il était possible de tout démolir. Les anciens Grecs appelaient cela une catharsis. Donald Trump considère le monde comme sa "rage room" personnelle. Il casse tout : relations internationales, commerce mondial, règles du droit, indépendance de la banque centrale. Sa rage a toutefois rencontré ces derniers jours quelques limites, l’obligeant à donner des signes d’apaisement. Il ne virera pa...