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Paprec : Recommandation Achat sur les nouvelles obligations 2030 et 2032
Paprec a bouclé hier le placement de 850 m EUR d’obligations en deux tranches, à échéance 2030 (5NC2, 550 m EUR) et 2032 (7NC3, 300 m EUR). La guidance a été proposée à « 4.375% area » pour la première et à « 4.75% area » pour seconde. Au final, les titres ont été placés à un rendement de 4.125% sur l’échéance 2030 et à 4.5% pour les obligations 2032. Nous démarrons le suivi de ces nouvelles obligations PAPREC 30 et PAPREC 32 avec une recommandation Achat, car nous avons un Avis Crédit Stable sur la signature, tandis que le pricing laisse encore du potentiel de resserrement par rapport aux comparables « BB » sur le marché.Par ailleurs, nous conservons notre recommandation Neutre sur les obligations PAPREC 28.
Cf. Notre Focus Emission publié hier.
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Oddo BHF
Oddo Securities provides securities brokerage and research services. The company offers equity, economic, and derivatives research and credit analysis services. It focuses on insurance, automotive, building materials, pharmaceuticals, telecommunications, information technology, and agri-food industries.
Delphine Chauvin
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