Perspectives économiques – Politique absurde, Risques baissiers

Les 100 premiers jours du mandat de Donald Trump avaient causé la stupéfaction du fait de la radicalité de sa politique tarifaire. Malgré quelques reculades, les 100 jours suivants n’ont fait que confirmer son intention d’appliquer l’intégralité de son programme. A savoir, une extension des baisses d’impôts, un durcissement de la politique migratoire et des attaques incessantes contre la Fed, une institution dont l’indépendance lui est intolérable. Eriger des barrières aux échanges, réduire l’offre de travail, aggraver les déficits budgétaires et mettre la banque centrale sous tutelle politique, tout cela est de nature inflationniste et fragilise les conditions d’activité. Depuis peu, des craquements inquiétants se font entendre sur le marché du travail. Ce pourrait être un vrai test de résistance du consommateur. Les taux sont tendus alors que le marché anticipe un assouplissement monétaire, ce n’est pas bon signe. Le reste du monde n’a pour l’instant pas trop mal absorbé le choc Trump, en partie car les nouveaux droits de douane n’étaient pas encore entrés en vigueur. En Europe, la BCE a fini de recalibrer sa politique. En Allemagne, la relance budgétaire se fait attendre. La France, surendettée et politiquement bloquée, s’expose à la sanction sévère des marchés financiers. En somme, l’horizon macro global est toute de même assez sombre.