Pourquoi n’est-on pas déjà en récession ?

Combien faut-il sacrifier de croissance économique pour arriver à faire reculer l’inflation ? C’est le problème qui occupe les banquiers centraux dans le monde – une des rares exceptions étant la Chine où il s’agit plutôt d’assouplir la politique monétaire sans raviver les excès de crédit. Résoudre ce problème suppose de surmonter trois difficultés entremêlées. La première tient à la nature hybride du choc d’inflation, pour partie dû à une offre contrainte (effets de la pandémie,...