Powell renverse la charge de la preuve

En coupant ses taux directeurs pour la troisième fois à la file, la Fed est entrée hier dans une nouvelle phase du cycle d’assouplissement. Ces derniers mois, elle pouvait justifier de baisser les taux par le désir de rendre sa politique moins restrictive et, ce faisant, d’éviter une forte remontée du chômage. Priorité était donnée à la préservation du marché du travail. Désormais, la baisse des taux ne va plus de soi, il faut faire la preuve que l’inflation fait de nouveaux progrès – ce qui dépend en partie des actions de la future administration. Le FOMC a divisé par deux ses projections de baisse de taux pour 2025. Cette correction, logique vu les propos récents émanant de la Fed, n’en a pas moins surpris les marchés.