Quantitative Tightening : où en est-on à la Fed et la BCE ?

A la Fed, le dégonflement du bilan (QT) approche d’un point où le niveau des réserves bancaires risque d’être insuffisant, causant des tensions sur le prix de la liquidité. Pour remédier à la volatilité des taux, la Fed sera amenée d’ici peu à augmenter ses achats de titres du Trésor. Rien de comparable avec une opération de QE (type 2008 ou 2020) mais certains investisseurs pourraient y voir le signe d’un « Fed put ». A la BCE, la normalisation du bilan se poursuit sans indication d’une fin imminente. Cela implique une intervention réduite de la banque centrale sur le marché des emprunt d’Etat à un moment où les déficits publics restent très élevés (France) ou sont voués à s’accroître (Allemagne).