Quelle normalisation monétaire pour Powell II ?

Durant son premier mandat à la tête de la Fed, Jerome Powell a prolongé le cycle de hausse de taux amorcé sous Janet Yellen jusqu’à 2.5% en 2018, dégonflé le bilan (-650Md$), pivoté vers l’assouplissement en 2019, remis les taux au plancher en 2020 et opéré la plus large expansion du bilan (+4600Md$). En somme, un cycle complet concentré en peu de temps. Cela démontre une grande agilité. M. Powell vient d’être confirmé à son poste pour un deuxième mandat de quatre ans. Il faut to...