Risque de zombification en Europe : (2) le crédit

Si les crises économiques ont un mérite, c’est celui de provoquer une "destruction créatrice". Les firmes les plus fragiles meurent, les plus innovantes prospèrent, le système productif devient plus efficace. Ce mécanisme a été gelé en Europe dans la crise du coronavirus. Les Etats ont subventionné les prêts et, à première vue, la qualité du crédit s’est améliorée. Cet interlude va se clore, la reprise permettant l’arrêt des mécanismes d’aide. Par suite, les défaillances vont bon...