ODDO : No, AI will not eat incumbent software vendors... on the contrary, agentic AI is creating significant opportunities for them

While market sentiment has abruptly reversed regarding the AI opportunity for software vendors, we are convinced of the potential of agentic AI in the medium term for the sector, particularly for SAP, which we believe is the best positioned and which we upgrade to Outperform. Nemetschek, Planisware and Sage also seem to offer a good risk/reward trade-off following their recent de-rating. Conversely, we are downgrading Amadeus to Neutral after the reduction in its discount vs peers.

ODDO : Non l’IA ne dévorera pas les éditeurs historiques… au contraire l’IA agentique leur crée des opportunités significatives

Alors que le sentiment du marché s’est brutalement retourné concernant l’opportunité de l’IA pour les éditeurs de logiciels, nous sommes convaincus du potentiel lié à l’IA agentique à moyen terme pour le secteur, notamment pour SAP qui nous semble le mieux positionné et que nous upgradons à Surperformance (vs Neutre). Nemetschek, Planisware et Sage nous semblent également offrir un bon risk/reward suite à leur récent de-rating. A l’inverse, nous dégradons Amadeus à Neutre suite à la nette réduction de sa décote vs ses pairs.

ODDO BHF SECURITIES LARGE CAPS MORNING NEWS 09/24/2025

L’économie US six mois après Liberation Day

Il y a six mois, Donald Trump révélait ses droits de douane soi-disant "réciproques". Même si tout le monde connaissait son obsession tarifaire, ce fut un choc car il n’était pas prévu une hausse si forte et générale. Les marchés d’actions ont corrigé pendant un temps et les prévisions économiques ont intégré une prime de stagflation (moins d’emploi et plus d’inflation). Aujourd’hui, les marchés sont au plus haut et l’économie US n’a pas flanché. Elle montre des facettes fort différentes. Les dépenses d’investissement des entreprises sont très dynamiques, en lien évident avec la révolution de ...

The US economy six months after Liberation Day

Six months ago, Donald Trump unveiled his so-called ‘reciprocal’ tariffs. While everyone was aware of his obsession with tariffs, it came as a shock because such a sharp and widespread increase had not been anticipated. Equity markets corrected for a while and economic forecasts incorporated a stagflation premium (lower employment and higher inflation). Today, the markets are at all-time highs and the US economy has not faltered. It is showing very different facets. Business investment spending is very dynamic, clearly linked to the AI revolution. But employment, the foundation of household in...

Oddo’s 2 Weeks Ahead_Friday 03 October 2025