US : de la politique monétaire aux conditions financières

Quand la Fed modifie son taux directeur, elle ne change pas directement le crédit à l’économie ou la demande des ménages, elle envoie un signal censé se diffuser à l’ensemble des prix des actifs. Jerome Powell a clairement affiché la couleur : il veut des conditions financières plus strictes. Cela peut signifier plusieurs choses : faire monter les taux longs, en particulier pour calmer le crédit hypothécaire ; faire baisser les marchés d’actions si l’on pense qu’ils sont à des ni...