US : le risque, c’est la déflation, pas l’inflation

A première vue, la pandémie peut avoir des effets ambigus sur les prix de biens et services. Initialement, quand seule la Chine était à l’arrêt, on a pu redouter que les perturbations des chaînes de production causent une pénurie et une hausse des prix. Depuis que le confinement s’est généralisé, on observe surtout une spectaculaire chute de la demande (exemple, le pétrole). L’effet est fortement désinflationniste, avec le risque, si une remise en route n’intervient pas sans trop...