US : les deux faces de l’effet de richesse

Les ménages américains n’ont jamais autant investi dans les marchés d’actions. Cette classe d’actifs représente 42% de leur patrimoine financier. Au pic de la bulle dot-com, ce n’était que 32%. C’est une médaille à deux faces. D’un côté, la hausse des marchés actions crée un fort effet de richesse et, à ce titre, peut contribuer à soutenir la consommation des ménages – du moins certaines dépenses dans le haut de la distribution du patrimoine. De l’autre, il y a une vulnérabilité vu le niveau tendu des valorisations et la concentration des gains sur quelques valeurs associées au boom de l’IA. En cas de correction, le choc négatif sur la richesse totale s’en trouvera accentué.