US : un policy-mix légèrement stimulant

A moins d’un an des élections de mi-mandat, chaque camp commence à affuter ses armes pour séduire l’électeur. La confiance des ménages a baissé cette année. L’emploi est moins abondant, le coût de la vie est trop élevé et la capacité d’accéder au logement est bridée. Les Démocrates ont ici un angle d’attaque. Côté républicain, on réplique que l’économie va bénéficier en 2026 d’une forte impulsion fiscale grâce à l’OBBBA. Qu’en est-il vraiment ? Ce plan budgétaire étend les baisses d’impôts qui devaient expirer fin 2025 et en ajoute quelques autres. L’effet sur la demande est vu comme positif mais transitoire. De son côté, la politique monétaire est désormais à peu près neutre et sans grande marge d’expansion.