Flos B&B Italia (ex-IDG) : Ratings at risk after a challenging start to the year. Lowering our recommendation.

After an upswing in its operating performance in Q3 and Q4 2024, Flos B&B Italia experienced a fairly sharp downturn in Q1, with double-digit declines in top-line sales in the Americas and Asia, and Q2 looks set to follow suit. Q2 is poised to be similar and visibility for the rest of the year remains very limited, significantly dependent on business in the US. Against this backdrop, the high leverage ratio, which had never really begun to decline since the M&A transactions carried in 2021/2022, climbed to 5.2x based on adjusted EBITDA and to 6.1x based on reported EBITDA. This could disappoin...

Flos B&B Italia (ex-IDG) : Ratings à risque après un début d’année difficile. Nous abaissons notre recommandation.

Après un rebond de ses performances opérationnelles aux T3 et T4 2024, Flos B&B Italia a subi un retournement de conjoncture marqué au T1 avec des baisses à deux chiffres de la topline en Amériques et en Asie. Le T2 s’annonce du même ordre et la visibilité pour le reste de l’exercice reste très limitée, suspendue notamment à l’activité américaine. Dans ce contexte, le levier, historiquement élevé et qui n’avait jamais réellement commencé sa décrue depuis les opérations de M&A de 2021/2022, a augmenté à 5,2x sur la base de l’Ebitda ajusté et à 6,1x sur la base de l’Ebitda publié. De quoi risque...

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