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INFORME DIARIO 20 OCTUBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’25. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: KERING, L’OREAL, SECTOR BANCARIO ITALIA.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’25 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Las bolsas terminan la semana con dudas
Semana mixta para las bolsas europeas donde algunas como el CAC y el Ibex logran recuperar parte de lo perdido la semana anterior y todo a pesar del miedo a los bancos regionales de EE.UU. En el STOXX 600, destacaron como los mejores sectores durante la semana B. de Consumo y Alimentación, mientras que los Financieros (Bancos, Seguros y S. Financieros) sufrieron las mayores caídas. Por el lado macro, en la Eurozona la inflación final de septiembre confirmó el 2,2% a/a preliminar y la subycente se revisó al alza hasta el 2,4%. En Francia, la agencia S&P rebajó un escalón el rating crediticio del gobierno hasta A+ (estable). En China el PIB 3T’25 moderó su avance menos de lo esperado hasta el 4,8% interanual, la producción industrial de septiembre repuntó más de lo previsto y las ventas al por menor desaceleraron su ritmo interanual en línea con lo esperado. Mientras, el PBoC mantuvo inalterado como se esperaba el tipo de referencia para préstamos a 1 y 5 años en el 3,0% y 3,5% respectivamente. En Japón, el partido JIP ha anunciado que se sumará al gobierno de coalición y apoyará mañana a S. Takaichi del LDP como nueva PM de Japón. En Rdos. Empresariales del 3T’25, American Express en línea, Filth Third Bancorp y State Street beneficios mejores de lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con subidas cercanas al +0,8% con recuperación de la banca y los cíclicos con escaso impacto de momento de las dudas en cuanto a la tregua en Gaza. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,4% (el S&P 500 terminó el viernes con avances del +0,1% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,5%, Nikkei de Japón +2,9%).
Hoy sin datos a destacar. En Rdos. empresariales del 3T’25 en EE.UU. Steel Dynamics y Berkley entre otros.


EUROPA

L’ORÉAL/KERING. Acuerdo de venta de Kering Beaté. SOBREPONDERAR/INFRAPONDERAR
Han anunciado un acuerdo vinculante que contempla la adquisición por parte de L’Oréal, de Kering Beauté (~2% ventas de KER). Esto incluye tanto la venta de Creed (aquirida por KER en 2023) como el establecimiento de licencias de 50 años para las marcas icónicas de KER (Bottega Veneta y Balenciaga). Este acuerdo también incluye los derechos para suscribir una licencia exclusiva para la creación, desarrollo y distribución de productos de fragancias y cosméticas de Gucci, que se iniciará tras el vencimiento de la licencia actual con Coty. La operación está valorada en 4.000 M euros, se realizará en efectivo y se espera cerrarla en 1S’26. Se trata de una noticia positiva para ambas compañías si bien, la relevancia de ésta es mayor en Kering ya que sería uno de los primeros anuncios del nuevo CEO como parte de la reestructuración del Grupo con el objetivo de reducir el endeudamiento (~3,1x DFN/EBITDA’25 BS(e)). Así, esta operación les permitiría reducir su deuda en un -38% y con la desinversión en un segmento de negocio aún por desarrollar. En el caso de L’Oréal, el impacto financiero es limitado ya que supone a día de hoy