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INFORME DIARIO 11 ENERO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACCIONA, AEDAS, AENA, IBERDROLA. EUROPA: AIRBUS, DEUTSCHE TELEKOM.


Decepción en los datos de empleo estadounidenses
Las bolsas europeas frenaron el ritmo de subidas después del mal dato de empleo de diciembre en EE.UU. A pesar de todo, las bolsas core consiguieron mantener las subidas de la mañana, siendo los mejores sectores del Euro STOXX la calidad con Tecnología y Utilities protagonizando las subidas. En cambio, el value encabezó las pérdidas siendo Banco y Telecomunicaciones los peores del día. Por el lado macro, en EE.UU. la creación de empleo no agrícola se redujo en 140.000 personas vs 50.000 esperados aunque el dato anterior se revisó también al alza. Por otra parte, la tasa de paro se mantuvo en 6,7% y las ganancias salariales aumentaron más de lo previsto. Por otro lado, N. Pelosi advirtió que en 24 horas se iniciarán los trámites para un impeachment de Trump si el Vicepresidente M. Pence no invoca la 25 enmienda para destituir al Presidente.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas superiores al -0,5%, afectadas por los nuevos casos de Covid-19 en China y ante la oposición que podría encontrase Biden dentro de su propio partido para impulsar un ambicioso plan de estímulos. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,6% (el S&P 500 cerró el viernes con subidas del +0,24% respecto al precio al que cotizaba al cierre de las bolsas en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 21,56). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 -1,2%, Japón está cerrado).
Hoy en España la producción industrial de noviembre. En Europa el índice SENTIX de enero. En México la producción industrial de noviembre.

EUROPA

AIRBUS, COMPRAR
Comunicó el pasado viernes al cierre la entrega de 566 aviones comerciales en 2020 (-34% vs 2019), lo que está en línea con el plan de adaptación de la compañía ante el Covid-19. En el comunicado AIR se muestra “cautelosamente optimistas de cara a 2021”. Adicionalmente, en declaraciones tras la emisión del comunicado, el CEO de AIR volvió reiterar su previsión de que el rampup del A320 comience en el 2S’21. Noticia positiva, pero de impacto limitado ya que en las últimas semanas habían aparecido noticias indicando que el número de entregas podría rondar las 560 aviones, cifra que finalmente se ha superado. Destacamos el tono positivo de AIR de cara a 2021, reiterando los mensajes ya dados en los Rdos del 3T’20. Por otra parte, hay que destacar que pese rebrotes del Covid-19, que los datos de entregas ponen de manifiesto la buena gestión llevada a cabo por la compañía en la renegociación de los pedidos de las aerolíneas, así como de la eficacia del clausulado de los contratos de los pedidos, que hacen difícil su cancelación. Desde el punto de vista financiero, la noticia viene a apuntalar la expectativa de la compañía de alcanzar en el 2S’20 una generación de caja positiva (vs c. -630 M euros BS(e)), gracias a esta disminución adicional de los inventarios.
Underlyings
Acciona SA

Acciona is the parent company of a construction group. Co. is engaged in general construction activities in the areas of civil engineering and buildings, including railways, marine and hydraulic works, motorways and airports, town planning, conduits, pavements, parking lots, and industrial and urban buildings. In addition, Co. is engaged in the provision of real estate services, the operation of parking lots, telecommunications, services, ecology and alternative means of energy. Co.'s operations are organized in six business divisions: Infrastructures, Real Estate, Energy, Water, Environmental & Urban Services and Logistic & Transport Services.

AEDAS Homes SA

Aedas Homes is engaged in the housing development business in Spain. The company has a portfolio of approximately 1.5 million square meters of land that it develops for residential purpose. Co. develops multifamily homes for the housing market in Madrid, Catalonia, Levante and Majorca, Costa del Sol and Seville.

Aena SME SA

Aena SME SA, formerly Aena SA, is a Spain-based company primarily engaged in the airports operation. Its activities are divided into four segments: Airports, which comprises Aeronautical subdivision, responsible for the management of airports, jetways, security, handling, cargo and fuel services, among others, as well as Commercial subdivision, including duty-free and specialty stores, restaurant services, car rental, as well as banking services and advertising; Services outside the terminal, which manages real estate assets, such as parking lots, warehouses and lands; International, which comprises operations of Company's subsidiary, Aena Desarrollo Internacional SA, that invests in other airport owners principally in Mexico, Colombia and the United Kingdom; and Others, encompassing corporate activities. It manages tourism, hub and regional airports, as well as heliports and general aviation areas. Furthermore, its destination range comprises Europe, the Americas, Asia and Africa.

Deutsche Telekom AG

Deutsche Telekom is engaged in the telecommunications services and information technology sectors. Co. operates as an integrated telecommunications provider. It is organized into four operating segments: Germany, Europe, and the United States; and Systems Solutions, as well as Group Headquarters and Shared Services. Co. provides fixed-network lines, broadband lines and mobile communications. Co. also provides customized Information and Communication Technology (ICT) solutions for corporate customers under the T-Systems brand. The Group Headquarters and Shared Services segment comprises cross-segment management functions, real estate services, and mobility solutions, among others.

Iberdrola SA

Iberdrola is a holding company. Through its subsidiaries, Co. operates in four segments: network business, which includes all the energy transmission and distribution activities, and other regulated activity originated in Spain, the U.K., the U.S. and Brazil; deregulated business, which includes electricity generation and sales businesses as well as gas trading and storage businesses carried on by Co. in Spain, Portugal, the U.K. and North America; renewable business, with activities related to renewable energies in Spain, the U.K., the U.S. and the rest of the world; and other businesses, including the engineering and construction businesses and the non-power businesses.

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