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INFORME DIARIO 12 ENERO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA/ACCIONA ENERGÍA, AENA, ACS, TELEFÓNICA. EUROPA: PHILIPS.


Rebote de las bolsas a ambos lados del Atlántico
Tras las caídas del lunes, las bolsas europeas cerraron con ganancias cercanas al +1% acompañadas por un buen comportamiento de los índices estadounidenses y donde el growth lideró los avances. Así, en el Euro STOXX todos los sectores menos Alimentación (el lunes fue el único con Seguros que subieron) cerraron con ganancias, lideradas por Tecnología y Hogar frente al modesto avance de Bancos y Autos. Por el lado macro, en la España la producción industrial de noviembre rebotó más de lo esperado. En EE.UU. el índice NFIB de confianza de PyMes avanzó por encima de lo previsto. J. Powell insistió en su audiencia que harán lo necesario para contener la inflación y evitar que se enquiste pero “sin dañar la economía”. Añadió además que la variante Ómicron puede seguir provocando disrupciones, aunque más moderadas, en la cadena de suministros y advirtió sobre la senda insostenible del gasto público. Por su parte, el Banco Mundial recortó el crecimiento mundial esperado para 2022 en -0,2 p.p hasta el 4,1% sobre todo por las economías desarrolladas pero advirtió que el incremento de la desigualdad y el Covid amenazan la recuperación en los emergentes. En China, la inflación se moderó más de lo esperado en diciembre al igual que el avance de los precios de producción.
Qué esperamos para hoy
Según los futuros las bolsas europeas abrirían con subidas del orden del +0,5% con el growth nuevamente recuperando terreno perdido en el inicio de año. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con avances del +0,2% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +0,44% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 18,41). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +1%, Nikkei de Japón +1,9%).
Hoy en la Eurozona la producción industrial de noviembre. En EE.UU. la inflación de diciembre y el libro Beige de la Fed. En subastas: Italia (6.500 M euros en letras a 12 meses) y Alemania (1.500 M euros en bonos 2052).

EUROPA

PHILIPS. Prepublica Rdos. 4T’21 flojos, quedándose por debajo de su guidance’21. COMPRAR
Ha prepublicado Rdos. 4T’21 (publica Rdos. completos el 24/01) por debajo de lo previsto en EBITA ajustado (-35% vs -17% BS(e) y -16% consenso) y en ventas (-6,4% vs -4,4% BS(e) y -1,3% consenso) debido a problemas en la cadena de suministro en el 4T. Eso supone que el margen EBITA ajustado’21 se situará en el 12% (vs 13% BS(e) y 12,9% consenso) que compara con >13,2% previsto por PHIA. Adicionalmente, aumentan la provisión por el caso de los respiradores en 225 M euros hasta 1.225 M euros debido a que han decidido (en línea con la opinión del Regulador en EE.UU.) incrementar el número de aparatos a reparar. Todo lo anterior debería penalizar al valor que había recuperado un +10% vs ES50 el último mes. Tras estos Rdos. sacamos PHIA de la cartera 5V y bajamos su peso en la modelo y damos entrada a Kering (P.O. 775,00 euros/acc, potencial +10%) donde la recuperación de las ventas de Gucci en el 4T debería impulsar a la acción.
Underlyings
Acciona SA

Acciona is the parent company of a construction group. Co. is engaged in general construction activities in the areas of civil engineering and buildings, including railways, marine and hydraulic works, motorways and airports, town planning, conduits, pavements, parking lots, and industrial and urban buildings. In addition, Co. is engaged in the provision of real estate services, the operation of parking lots, telecommunications, services, ecology and alternative means of energy. Co.'s operations are organized in six business divisions: Infrastructures, Real Estate, Energy, Water, Environmental & Urban Services and Logistic & Transport Services.

Aena SME SA

Aena SME SA, formerly Aena SA, is a Spain-based company primarily engaged in the airports operation. Its activities are divided into four segments: Airports, which comprises Aeronautical subdivision, responsible for the management of airports, jetways, security, handling, cargo and fuel services, among others, as well as Commercial subdivision, including duty-free and specialty stores, restaurant services, car rental, as well as banking services and advertising; Services outside the terminal, which manages real estate assets, such as parking lots, warehouses and lands; International, which comprises operations of Company's subsidiary, Aena Desarrollo Internacional SA, that invests in other airport owners principally in Mexico, Colombia and the United Kingdom; and Others, encompassing corporate activities. It manages tourism, hub and regional airports, as well as heliports and general aviation areas. Furthermore, its destination range comprises Europe, the Americas, Asia and Africa.

CORPORACION ACCIONA ENERGIAS RENOVABLES SA

Koninklijke Philips N.V.

Koninklijke Philips Electronics is active in the markets of healthcare, consumer lifestyle and lighting. Co.'s activities can be divided into three segments: Healthcare (Co. provides Imaging Systems, Patient Care and Clinical Informatics, Home Healthcare Solutions and Customer Services), Consumer Lifestyle (Co.'s products are divided into the following: Health and Wellness; Domestic Appliances; and Lifestyle Entertainment), Lighting (Co. provides lighting solutions for homes, shops, offices, schools, hotels, factories and hospitals; Co. also offers solutions for roads (street lighting and car lights) and for public spaces, residential areas and sports arenas).

Nokia Oyj

Nokia is an Internet and communications technology company based in Finland. Co.'s operations are focused on three businesses: network infrastructure software, hardware and services, which Co. offers through Networks; location intelligence, which Co. provides through HERE; and advanced technology development and licensing, which Co. pursues through Technologies. Co. maintains a global presence with operations and Researh & Development facilities located in Europe, North America and Asia, and sales in approximately 130 countries. Co. has an installed base of around 600 customers worldwide and these operators serve over 4 billion subscribers.

Telefonica SA

Telefonica is engaged in the provision of public or private telecommunications services, including ancillary or complementary telecommunications services or related services. Co.'s fixed business includes: traditional fixed telecommunication services, Internet and broadband multimedia services, data and business-aplications services, and wholesale services for telecommunication operators. Co. also provides a range of mobile and related services and products to consumer and business customers, including mobile voice services, value added services, mobile data and Internet services, wholesale services, corporate services, roaming, fixed wireless, and, trunking and paging.

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Analysts
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