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INFORME DIARIO 13 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACCIONA, ACCIONA ENERGÍA, CAF, INDITEX, TELEFÓNICA. EUROPA: SECTOR RENOVABLES EUROPA.


Bolsas a la espera…
Las bolsas mantuvieron un tono más bien negativo, después de que el mercado monetario haya incrementado las probabilidades de subidas de tipos para la próxima reunión del BCE al 45%. En los sectores del Euro STOXX destacaron las ganancias de Autos y Hogar (sólo 7 de 20 sectores subieron) mientras que Inmobiliario y R. Básicos registraron las peores caídas. Por el lado macro, en R. Unido la tasa de desempleo de julio repuntó hasta el 4,3% en línea con lo esperado. En España la inflación final de agosto confirmó el 2,6% preliminar mientras que la subyacente “sólo” se moderó una décima hasta el 6,1%. En Alemania el índice ZEW de septiembre salió mejor aunque la partida de situación actual empeoró más de lo previsto, al igual que el componente regional de la Eurozona. Por su parte, el Ministro de Finanzas alemán, C. Lindner apuntó que el déficit fiscal de 2023 terminará en el -2,5% del PIB (vs 4,255 inicialmente esperado) y espera cerrar 2024 por debajo del -2,0% alejándolo así de una política fiscal anti-cíclica a pesar del estancamiento económico. En Brasil la inflación de agosto se incrementó algo menos de lo esperado y se situó en el 4,6% interanual.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas del -0,50% que irían recuperándose previo al dato de inflación estadounidense que esperamos impulse cierta relajación en la rentabilidad de la deuda. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,07% (el S&P 500 terminó ayer con caídas del -0,2% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 14,23). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,90%, Nikkei de Japón -0,04%).
Hoy en R. Unido la producción industrial de julio. En la Eurozona la producción industrial de septiembre. En EE.UU. la inflación de agosto. En subastas: Italia (7.500 M euros en bonos 2026, 2030 y 2053).


ESPAÑA

INDITEX. Rdos. 2T’23 mejores, positivas indicaciones del trading-update y mantienen guidance. COMPRAR
Rdos. 2T’23 mejores con aceleración en ventas comparables hasta c.+17,5% (vs c.+15% BS(e) y consenso y c.+16% trading update). El EBIT también supera estimaciones (1.681 M euros; +20,3% vs +10,5% BS(e) y +17,9% consenso) gracias a una buena evolución del margen bruto (56,2%; +27 pbs vs BS(e) estable) y de los costes operativos (crecimiento en opex inferior al ritmo de ventas). Las indicaciones de ventas del 3T’23 (1-ago/11-sept) son positivas con c. +14% y mantienen objetivos’23 (aunque elevan efecto tipo de cambio a c.-3,5% vs c.-2,5% anterior), lo que debería servir para mantener el positivo momentum del valor (+44% en 2023; c.+29% vs Ibex35 y c.+9% vs resto del sector).