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INFORME DIARIO 16 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA, AENA, ALMIRALL, MELIÁ, SOLARIA. EUROPA: VIVENDI.

China como foco de desestabilización
Las bolsas Europeas sufrieron después de los malos datos de actividad en China. El riesgo regulatorio del sector eléctrico también pasó factura al Ibex. Así, en el Euro STOXX todos los sectores menos R. Básicos y Energía cerraron en negativo, con Utilities y B. de consumo mostrando el peor comportamiento relativo. Por el lado macro, en la Eurozona la producción industrial de julio repuntó por encima de lo esperado. En R. Unido la inflación de agosto repuntó por encima de lo previsto. Además, B. Johnson inició un proceso de reorganización de su Gabinete destituyendo a su ministro de Asunto Exteriores. En EE.UU. el índice Empire manufacturero de septiembre sorprendió positivamente pero la producción industrial de agosto desaceleró más de lo esperado. En China las acciones del juego cayeron con fuerza después de que el gobierno vaya a endurecer la regulación en los casinos de Macao. En una nueva ofensiva regulatoria el Gobierno habría comenzado a censurar/filtrar información económica que circula a través de chats y blogs aumentando el malestar entre los inversores.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían a la baja en una jornada sin catalizadores que sirvan de revulsivo. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,1% (el S&P 500 terminó con avances del +0,64% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 18,18). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,6%, Nikkei de Japón -0,65%).
Hoy en EE.UU. las ventas al por menor de agosto, el desempleo semanal y la Fed de Filadelfia de septiembre. En subastas: España (5.500 M euros en bonos 2024, 2026 y 2031) y Francia (11.000 en bonos cupón fijo 2024, 2026, 2027 y ligados a la inflación 2026, 2031 y 2041).


ESPAÑA

ACCIONA/SOLARIA. Los recortes aplicarán a todas las tecnologías no emisoras (incluidas eólica y solar).
Tras la publicación del RD de reforma del sector en el BOE, la norma contempla que los recortes también se apliquen a todas las energías no emisoras (no solo a nuclear e hidráulica) en el territorio peninsular (quedan excluidas las islas) con potencia instalada superior a los 10 Mw. En este sentido, aparte de ANA, SLR también se vería afectada, y de hecho desde el anuncio de las medidas (hace dos días) acumulan caídas significativas (SLR -5% y ANA -1,2% / -7% Acciona Energía). Con todo, considerando solo 3 meses este año, ahora estimamos un impacto en ingresos de c. 96 M euros en ANA (vs 121 M euros, primera estimación), -3,6%/-7,9% en EBITDA/BDI’21e. En SLR esperamos un impacto máximo de 4,75 M euros o -3,3%/-5,3% en SLR. Tratándose de un one off el efecto de todas las medidas en capitalización sería de -1% en ANA y
Underlyings
Acciona SA

Acciona is the parent company of a construction group. Co. is engaged in general construction activities in the areas of civil engineering and buildings, including railways, marine and hydraulic works, motorways and airports, town planning, conduits, pavements, parking lots, and industrial and urban buildings. In addition, Co. is engaged in the provision of real estate services, the operation of parking lots, telecommunications, services, ecology and alternative means of energy. Co.'s operations are organized in six business divisions: Infrastructures, Real Estate, Energy, Water, Environmental & Urban Services and Logistic & Transport Services.

Aena SME SA

Aena SME SA, formerly Aena SA, is a Spain-based company primarily engaged in the airports operation. Its activities are divided into four segments: Airports, which comprises Aeronautical subdivision, responsible for the management of airports, jetways, security, handling, cargo and fuel services, among others, as well as Commercial subdivision, including duty-free and specialty stores, restaurant services, car rental, as well as banking services and advertising; Services outside the terminal, which manages real estate assets, such as parking lots, warehouses and lands; International, which comprises operations of Company's subsidiary, Aena Desarrollo Internacional SA, that invests in other airport owners principally in Mexico, Colombia and the United Kingdom; and Others, encompassing corporate activities. It manages tourism, hub and regional airports, as well as heliports and general aviation areas. Furthermore, its destination range comprises Europe, the Americas, Asia and Africa.

Almirall SA

Almirall is engaged in the acquisition, manufacture, storage, sale and mediation in the sale of pharmaceutical specialties and products and all manner of raw materials used to prepare pharmaceutical specialties and products. Also, Co. acquires, manufactures, storages, sales and mediates in the sale of cosmetics, chemical, biotechnological and diagnostic products for human, veterinary, agrochemical and food-industry use, as well as all manner of utensils, complements and accessories for the chemical, pharmaceutical and clinical industries. In addition, Co. is engaged in the acquisition, sale, lease, subdivision and development of land lots, land and properties of all kinds.

Melia Hotels International S.A.

Melia Hotels International is the parent company of a group engaged in the acquisition, management and operation of hotels. Co. operates its hotel network in Germany, Argentina, Brazil, Bulgaria, Cabo Verde, Chile, China, Costa Rica, Croatia, Cuba, Egypt, Spain, United States, France, Greece, Netherlands, Indonesia, Italy, Luxembourg, Malaysia, Mexico, Panama, Peru, Portugal, Puerto Rico, United Kingdom, Dominican Republic, Singapore, Switzerland, Tunisia, Uruguay, Venezuela and Vietnam under the followings brandnames: Paradisus Resorts®, Melia Hotels & Resorts®, TRYP Hoteles® and Sol Hotels & Resorts®.

Solaria Energia y Medio Ambiente S.A.

Solaria Energia y Medio Ambiente manufactures both solar and thermal cells and panels, rolls out turnkey projects for large installations, operates solar plants and generates electricity through its owned plants.

Vivendi SE

Vivendi is an audiovisual group active in the entertainment industry with activities in music, TV, cinema, mobile, fixed and internet, and games. Co.'s operations are divided into five businesses: Canal+ Group which produces and distributes pay-TV in France, analog or digital, and is involved in film making; Universal Music Group which sells recorded music (physical and digital media); GVT which serves as a telecommunication operator for fixed ultra high-speed broadband, fixed-line telecommunications and Pay-TV in Brazil; SFR which is engaged in mobile phone services in France, as well as fixed and ADSL services; and Other Activities which involves ticketing, Wengo and Watchever.

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