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INFORME DIARIO 23 OCTUBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’23. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA, ACCIONA ENERGÍA, SANTANDER, SECTOR BANCOS ESPAÑA, TELEFÓNICA. EUROPA: PHILIPS, VOLKSWAGEN.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


Semana de aversión al riesgo
La semana terminó con nuevas caídas a ambos lados del Atlántico, donde la incertidumbre en Oriente Medio, unida a los repuntes del precio del petróleo y los intereses de la deuda provocaron caídas semanales superiores al -3,0% en el STOXX 600 (Ibex -2,2%) y al -2,0% en el S&P. Así, en el STOXX 600 todos los sectores cerraron la semana con caídas, lideradas por Inmobiliario y R. Básicos frente al mejor comportamiento relativo de Hogar y Bienes de Consumo. Desde la macro, en R. Unido las ventas al por menor de septiembre cayeron más de lo previsto. En Rdos. empresariales del 3T’23 en EE.UU. American Express y Huntington mejor y Regions Financial peor.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con tímidas subidas, pero con las petroleras penalizadas por el descenso del crudo y los bancos a la espera de la oleada de resultados. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,13% (el S&P 500 terminó el viernes con caídas del -0,52% respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 21,71). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,56% en mínimos de 4 años y medio, Nikkei de Japón -0,38%).
Hoy en la Eurozona la confianza del consumidor de octubre. En EE.UU. la actividad de la Fed de Chicago de septiembre y en México el índice de actividad económica IGAE de agosto. En Rdos. empresariales de EE.UU. Packaging y Brown&Brown entre otros.


EUROPA

PHILIPS. Rdos. 3T’23 positivos, elevan guidance. COMPRAR
Rdos 3T’23 mejor de lo previsto en EBITA Aj. (457 M euros vs 389 M euros BS(e) y 368 M euros consenso) gracias a un mayor dinamismo en ventas (LfL 11% vs 7,8% previsto) y a una sólida evolución en su principal división (D&T, margen EBITA Aj. de 12,7% vs 11% previsto; +130 pbs vs 3T’22). Adicionalmente, elevan guidance tanto de ventas (LfL +6/+7% vs +6,8% BSe y +6,4% consenso) como de márgenes (margen entre 10/11% vs 10% BS(e) y consenso) para 2023. Rdos. positivos basados en una sólida recuperación, esperamos acogida positiva.

VOLKSWAGEN. Prepublicación Rdos. 3T’23 por debajo en EBIT. COMPRAR
Prepublicó el viernes sus principales magnitudes para el 3T’23 quedándose por debajo en EBIT (4.900 M euros vs 5.476 M euros BS(e) y 5.668 M euros consenso) debido a un impacto negativo ligado a la cadena de suministro en su segmento core (Volkswagen, Skoda, etc). Tras estos Rdos. (y la volatilidad de las materias primas) VOW ajusta el guidance de EBIT 2023 a “alrededor de 22.500 M euros” frente a un objetivo implícito de entre 23.034 y 27.292 M euros (margen EBIT del 7,5%/8% y crecimiento en ventas 10/15%) lo que supone una rebaja del -11% en su punto medio. El nuevo guidance está en línea con nuestra estimación (22.621 M euros) y algo por debajo de la del consenso (22.894 M euros). Publicación negativa, si bien la mala evolución del valor en 2023 (-14,3% vs ES50) podría mitigar una acogida desfavorable.