INFORME DIARIO 29 NOVIEMBRE (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÃAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACCIONA, CELLNEX, MEDIASET ESPAÑA, NATURGY, SANTANDER, SECTOR GAS ESPAÑA, SIEMENS GAMESA. EUROPA: AIRBUS, ORANGE, VIVENDI.Sesión perdida en los mercados europeos
Con los selectivos estadounidenses cerrados por festividad, las bolsas europeas cerraron con leves pérdidas a pesar de unos datos macro que no decepcionaron. En el Euro STOXX protagonizaron las mayores subidas Seguros e Inmobiliario frente a Autos y Bancos que cerraron con las mayores pérdidas. Por el lado macro, en España la inflación de noviembre repuntó en lÃnea con lo esperado mientras que las ventas al por menor de octubre se desaceleraron hasta el 2,4% a/a vs 3,6% anterior. En Alemania la inflación preliminar de noviembre decepcionó al repetir el 1,1% a/a de octubre. En la Eurozona la M3 de octubre repitió el 5,6% de septiembre (revisado al alza) por encima de lo previsto con ligera aceleración en el crédito al consumo y empresas mientras que el Ãndice de clima económico de noviembre subió en lÃnea con lo previsto gracias al mejor desempeño del sector servicios. Desde el BCE, F. Coeure reclamó una polÃtica fiscal en ayuda del cambio climático, reconociendo que los BCs pueden ayudar dentro de su mandato. En Japón la producción industrial de octubre se contrajo más de lo esperado mientras que la tasa de paro repitió el 2,4% anterior y la inflación de noviembre en Tokio repuntó más de lo previsto. En China el gobierno amenazó con represalias después de que el presidente D. Trump firmase el acta respaldando las protestas de Hong Kong.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirÃan con ligeros recortes de hasta el -0,3%. Los futuros del S&P cotizan con caÃdas del -0,11% (el S&P 500 permaneció cerrado por festividad). Los mercados asiáticos que están abiertos cotizan con caÃdas (Hong Kong -2,08% Japón -0,49%). Hoy en Alemania el desempleo de noviembre. En España la balanza por cuenta corriente de septiembre. En la Eurozona la inflación preliminar de noviembre.
ESPAÑA
CELLNEX, COMPRAR
ORANGE, COMPRAR
Según Expansión, ORA estarÃa buscando la desinversión de un paquete de alrededor de 1.500 emplazamientos (torres de telefonÃa móvil en zonas suburbanas o rurales o emplazamientos radioéléctricos en las azoteas de los edificios en las ciudades) con un valor estimado de alrededor de c.250 M euros. Según la noticia, el proceso para la venta de estos activos está ya en una fase madura siendo CLNX y American Tower los principales candidatos.
Con respecto a ORA, se tratarÃa de un paquete inicial dentro de las c.5.600 torres monetizables que tendrÃa en España y la venta responderÃa a su intención de buscar la monetización de su paquete de torres, sobre la que esperamos proporcione más información el Investor Day del próximo 4/12. Con respecto a esta venta, si se respeta la valoración ofrecida por prensa, c.250 M euros, tendrÃa poco impacto (reducirÃan la DFN en 8 años de producción, y un liderazgo apuntalado por los problemas del 737 MAX, las perspectivas del programa A320 (90% del EBIT Aviación comercial) son excelentes. El éxito comercial del modelo A321 (de mayor margen) propiciará un mayor peso en el programa, con el consiguiente incremento de su rentabilidad (+4% por avión hasta 2022). Con estas mejores perspectivas revisamos un +7% el EBIT ajustado’19/24 del Grupo y nuestro P.O. un +8% hasta los 150 euros/acc. (+11% potencial). El anuncio de objetivos más ambiciosos de producción puede ser un catalizador cercano, asà como la resolución favorable del conflicto comercial con EE.UU. en 2020. Mientras, la continuidad del buen performance operativo permitirá que AIR mejore significativamente la generación de caja hasta un FCF yield del 7% en 2023e (vs 3% en 2019e), dando soporte al valor.
Acciona is the parent company of a construction group. Co. is engaged in general construction activities in the areas of civil engineering and buildings, including railways, marine and hydraulic works, motorways and airports, town planning, conduits, pavements, parking lots, and industrial and urban buildings. In addition, Co. is engaged in the provision of real estate services, the operation of parking lots, telecommunications, services, ecology and alternative means of energy. Co.'s operations are organized in six business divisions: Infrastructures, Real Estate, Energy, Water, Environmental & Urban Services and Logistic & Transport Services.
Banco Santander is a holding company, providing a range of financial products. Co.'s products and services include: retail banking business that covers all customer banking businesses; wholesale banking business; as well as asset management and insurance business. Co.'s principal operations are in Spain, the U.K., Portugal, Germany, Italy and Latin America. As of Dec 31 2014, Co.'s total assets amounted to Euro1,266,296,000,000 and total customer deposits amounted to Euro647,627,000,000.
Cellnex Telecom SA is a Spain-based company engaged in the wireless telecommunications (telecom) business. Its activities are divided into three segments: Broadcasting infrastructure, Telecom site rental, as well as Network services and other. The Broadcasting infrastructure division comprises distribution and transmission of television (TV) and frequency modulation (FM) radio signals, operation and maintenance (O&M) of radio broadcasting network, as well as over-the-top (OTT) radio services, among others. The Telecom site rental division provides access to wireless infrastructure, primarily through infrastructure hosting and telecom equipment co-location, mainly for mobile network operators and other wireless and broadband telecom network operators. The Network services and other division offers connectivity services for a variety of telecom operators and radio communication, among others. The Company also develops 5th generation mobile networks (5G) through Alticom BV.
Gestevision Telecinco is a television network company based in Spain. Co. heads a group of dependent companies, which form the Telecinco Group. Through its subsidiaries, Co. is engaged in the management and commercial exploitation of a television network. Co.'s television network acquires, produces, and distributes audiovisual content. Co. also sells the network advertising airtime, carried out by its subsidiary. In addition, Co. is involved in the sale of other advertising products; production of news programs; the production and sale of audiovisual property rights; and teleshopping.
Orange provides consumers, businesses and other telecommunications operators with a wide range of services including fixed telephony and mobile telecommunications, data transmission, Internet and multimedia, and other services. Co.'s portfolio comprises business lines (fixed-line, mobile, Internet), focusing on all customer segments (small and medium-sized businesses, multinationals), and personal and professional services for home, office, travel, and mobile. Co. manages eight operating segments: France, Poland, Spain, Rest of the Europe, Africa and Middle East, Other non-controlling equity interests, Enterprise Communication Services, and International Carriers and Shared Services.
Vivendi is an audiovisual group active in the entertainment industry with activities in music, TV, cinema, mobile, fixed and internet, and games. Co.'s operations are divided into five businesses: Canal+ Group which produces and distributes pay-TV in France, analog or digital, and is involved in film making; Universal Music Group which sells recorded music (physical and digital media); GVT which serves as a telecommunication operator for fixed ultra high-speed broadband, fixed-line telecommunications and Pay-TV in Brazil; SFR which is engaged in mobile phone services in France, as well as fixed and ADSL services; and Other Activities which involves ticketing, Wengo and Watchever.
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