ACERINOX: RDOS. 2T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 2T'21 vs 2T'20:Ventas: 1.625 M euros (+38,7% vs +33,9% BS(e) y +34,8% consenso);
EBITDA: 217,0 M euros (+171,2% vs +141,3% BS(e) y +131,3% consenso);
BDI: 125,0 M euros (-26,0 M euros en 1S'20 vs 95,0 M euros BS(e) y 100,0 M euros consenso);
Rdos. 1S'21 vs 1S'20:
Ventas: 3.066 M euros (+31,5% vs +29,1% BS(e) y +29,6% consenso);
EBITDA: 378,0 M euros (+129,1% vs +114,5% BS(e) y +109,7% consenso);
BDI: 203,0 M euros (+10050,0% vs +8550,0% BS(e) y +8800,0% consenso).
Rdos. mejores de lo esperado en EBITDA (217 M euros, +171% vs 2T’20 y vs +141% BS(e) y +131% consenso) gracias a unas ventas mejor de lo esperado (+4%) y un margen EBITDA también encima (+165 pbs). Destaca la buena evolución de Aceros Inoxidables en EE.UU. y Europa. Recordamos que la compañía había anunciado en 1T’21 que el EBITDA en este segundo trimestre del año estaría por encima del de 1T’21 (161 M euros), y finalmente se habría quedado un +34,7% sobre dicho nivel.
En guidance, ACX menciona que el 3T’21 debería ser mejor a este trimestre, lo que supondría que el EBIT a 9 meses sería de al menos 595 M euros (vs 689 M euros que espera para todo el año el consenso). Esto, unido a las subidas de precios que se esperan y al buen entorno competitivo en sus dos principales mercados, debería dar lugar a revisiones al alza por parte del consenso de >+10%. COMPRAR. P.O. 14,00 euros/acc. (potencial +25,06%).
Acerinox is the parent company of a group engaged in the manufacture and sale of flat and long stainless steel products, and stainless steel wires. Co.'s major products include slabs, billets, black coils, plates, hot-rolled coils, hot-rolled sheets, flat bars, hot-rolled re-bars, hot-rolled black bars, engraved sheets, cold-rolled coils, cold-rolled sheets and circles. Co. also provides long stainless steel products, such as wire rods, angles, hot rolled flat bars, hot rolled re-bars, reinforced bars in coils, cold rolled re-bars, hot rolled black bars, cold drawn bars, and smooth turned bars. In addition, Co. offers wires, welding wire bars, and bars for electrodes.
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