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INFORME DIARIO 08 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACERINOX, INDITEX, GLOBAL DOMINION, RED ELÉCTRICA, REPSOL.

Preocupa la desaceleración
El mercado sigue poniendo en precio la incertidumbre del impacto de un tensionamiento monetario sobre un ciclo bastante tocado en Europa. Así en el Euro STOXX dominaron las ventas, salvándose sólo de las caídas Energía y R. Básicos. En cambio lideraron las cesiones, Hogar y B. Consumo. Por el lado macro, en Alemania los pedidos de fábrica de abril se contrajeron más de lo esperado. En España la producción industrial de abril avanzó de forma imprevista. En la Eurozona el índice de confianza SENTIX de junio se recuperó más de lo esperado pero se mantiene en negativo. En EE.UU. la balanza comercial de abril redujo el déficit más de lo esperado. En R. Unido, el B. Johnson firmará hoy un borrador de ley que reemplazaría al protocolo de Irlanda del Norte acordado con la UE. En Japón el PIB del 1T’22 se revisó ligeramente al alza (gracias al consumo privado) aunque registró una contracción del -0,1% trimestral. Por su parte, el Banco Mundial revisó a la baja el crecimiento global del PIB ’22-23 en -1,2 y -0,2 p.p hasta el 2,9% y 3,0% y advierte sobre los riesgos de estanflación.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían planas con cierto sesgo al alza. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,3% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +0,95% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 24,02). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,1%, Nikkei de Japón +0,90).
Hoy en Alemania la producción industrial de abril. En la Eurozona el PIB final del 1T’22. En EE.UU. los inventarios mayoristas finales de abril. En subastas: Alemania (4.000 M euros en bonos 2032).


ESPAÑA

INDITEX. Rdos. 1T’22 mejor en ventas y peores en EBIT por provisión en Rusia. Fuerte comienzo del 2T’22. COMPRAR.
Rdos. 1T’22 mejores en ventas (+36,4% vs +26,8% BS(e) y +26,9% consenso) y en margen bruto (+20 pbs hasta el 60,1% vs -10 pbs BS(e) y rango de consenso de 0/-50 pbs) ayudados por la subida de precios. El EBIT se sitúa algo por debajo de lo esperado por el consenso (+81,7% vs +78,0% BS(e) y +84,5% consenso) porque han provisionado totalmente los gastos estimados en 2022 en Rusia/Ucrania (-216 M euros). Ajustado por dicho efecto habría superado ampliamente estimaciones (c.+120% vs 1T’21). El inicio de año se mantiene fuerte con un crecimiento en ventas 1-may/5-jun a tipo de constate del +17% con un 90% de las tiendas abiertas a día de hoy. Por último, mantienen guidance’22 de margen bruto +/-50 pbs vs 2021. Estas últimas indicaciones junto con la evolución “recurrente” del EBIT, deberían aportar una acogida positiva más aún cuando pierde –22% en el año.