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INFORME DIARIO 05 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, INDITEX, TELEFÓNICA, VIDRALA. EUROPA: NOKIA.

El Ibex sigue batiendo a Europa
Estabilidad en las bolsas europeas, en una sesión muy descargada de catalizadores. En el STOXX los mejores sectores fueron Hogar y Retail mientras que Energía (a pesar del rebote del Brent) y Tecnología terminaron con caídas superiores al -1,0%. Por el lado macro, en España el número de afiliados a la Seguridad Social se redujo en noviembre en 12.000 personas por el mal desempeño de la hostelería, quedando el total en 20,8 M de trabajadore. En cambio, la tasa de paro mejoró de forma inesperada después de que los parados se redujeran de forma inesperada. En la Eurozona el índice SENTIX de diciembre mejoró, aunque menos de lo esperado y se mantiene en negativo. Desde el BCE, L. de Guindos se mostró satisfecho con los buenos datos de inflación, aunque considera que las presiones salariales podrían tener todavía impacto. En esta línea, I. Schnabel dejó la puerta abierta a nuevas subidas de tipos hasta mediados de 2024. En EE.UU. los pedidos de fábrica de octubre se contrajeron más de lo esperado. En China el PMI no manufacturero avanzó más de lo esperado en noviembre mientras que en el frente geopolítico, se anunció una reunión con Europa este jueves ante la posibilidad de que se impongan aranceles punitivos a las importaciones de vehículos eléctricos. Por último, el recrudecimiento de la ofensiva de Israel y el ataque a un buque estadounidense en el Mar Rojo por los rebeldes del Yemen elevan la tensión en Oriente Medio.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían laterales, pendientes de la evolución de la situación geopolítica. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -0,24% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +0,15% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 13,08). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,96%, Nikkei de Japón -1,37%
Hoy en España la producción industrial de octubre. En la Eurozona el PMI final de servicios de noviembre. En EE.UU. el ISM no manufacturero de noviembre.


ESPAÑA
INDITEX. Sólida evolución en Rdos. 3T’23 y buenas indicaciones de trading update. COMPRAR
Esperamos una positiva evolución en ventas comparables (publica 13/12) con un c.+12% en un trimestre de más a menos (fuerte inicio del 3T y sólida demanda) y c.+8% a nivel reportado por efecto negativo de tipo de cambio. El margen bruto mejorará c.+40 pbs hasta el 60,5% por menores aprovisionamientos mientras que el resto de costes seguirán bajo control, aunque creciendo a un ritmo algo superior a las ventas (margen EBIT c.+20 pbs hasta el 21,4%). Esperamos buenas indicaciones del 4T’23 (nov./~11-dic), con ventas creciendo a doble dígito bajo y confirmación de objetivos’23 (estabilidad en margen bruto) lo que debería mantener el positivo momentum del valor (sube c.+31% en 2023 vs Ibex 35 y c.+7% vs competidores).