EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 07 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’22. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, CAF, REPSOL. EUROPA: BAYER, BNP PARIBAS.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’22 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

La semana comenzó con números rojos
Caídas a ambos lados del Atlántico en una semana con escasas referencias macroeconómicas pero lastrados por los miedos a un mayor tensionamiento monetario y con la tensión geopolítica entre EE.UU. y China en aumento por el globo chino. Así, en el Euro STOXX caídas de todos los sectores salvo Hogar y Farma, con Tecnología y Retail mostrando el peor comportamiento relativo. Por el lado macro, en la Eurozona el índice Sentix de sentimiento inversor de febrero mejoró más de lo esperado, siendo el cuarto incremento consecutivo y la mejor lectura desde marzo de 2022. En Alemania los pedidos de fábrica de diciembre repuntaron más de lo previsto. En EE.UU. R. Bostic de la Fed advirtió que el último dato de empleo respaldaría un tipo terminal de la Fed por encima del 5,25%. En Japón el gasto de las familias de diciembre se contrajo más de lo esperado mientras que los salarios registraron el mayor ritmo de avance anual desde 1997. En Rdos. empresariales en EE.UU. Tyson Foods peor y ON Semiconductor mejor.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeros avances del +0,2%. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,2% (el S&P 500 terminó ayer sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 19,43). Los mercados asiáticos caen (CSI 300 chino -0,12% Nikkei de Japón -0,10%).
Hoy en España y Alemania la producción industrial de diciembre. En EE.UU. la balanza comercial de diciembre. En subastas: España (6.000 M euros en letras a 6 y 12 meses). En Rdos. empresariales en EE.UU. Dupont, Linde y Royal Caribbean entre otros.


EUROPA

BNP. Rdos. débiles con repunte de costes y mejora de objetivos'25. COMPRAR
Ha alcanzado un BDI de 2.150 M euros (-7% vs 4T’21), c.-4% vs consenso, por un fuerte repunte de costes (+16%; +10% vs esperado) en todas las divisiones, pero especialmente CIB (+17% vs +18% de ingresos). Los Ingresos (+7,8% vs 4T’21) el CoR (31pbs vs c.38pbs esperados) y el CET1 (12,3%; +20pbs) no muestran sorpresas significativas. Anuncia DPA de 3,9 euros/acc (-3% vs consenso; yield 6,2%) y confirma recompra de 4.000 M euros (yield 5,2%), pero a ejecutar en dos tramos (1.500 M euros en 1S’23; 2.500 M euros en 2S’23). Mejora los objetivos’25, esperando ahora una TACC’21-25 de BDI>9% (vs +7% antes y +6% de consenso), apalancado en mayores ingresos, si bien con mayor presión en costes. Esperamos reacción negativa (BNP lleva +1% vs sector en 2023 y desde mínimos de octubre’22).

Resultados Euro Stoxx 50 3T’22 destacados y resto previews.
De los valores que publican en los próximos días hoy destacamos en positivo Schneider (publica 16/02), donde podríamos esperar un guidance’23 en ventas comparables c.+6%, que diera lugar a revisiones al alza en estimaciones (vs +2,8% consenso y +2,2% BS(e)). También esperamos impacto positivo en Axa (publica 23/02), donde vemos factible alcanzar en XL en BDI Operativo al menos los 1.200 M euros de 2021, y esperamos una potencial visibilidad en la mayor retribución al accionista.